富恒新材(832469):单季度营收超预期,比亚迪、三诺电子订单提升-北交所信息更新

业绩快报公布,2023年营收5.8亿元(+24％),单季度营收1.87亿元超预期

   改性塑料"小巨人"富恒新材公布业绩快报,2023年实现营收5.80亿元(+23.96％),归母净利润5908万元(+29.34％),积极开拓和深挖市场,坚持技术创新,满足不同客户定制化产品需求。根据快报计算2023Q4单季度实现营收1.87亿元,同比增长49.3％,环比增长26.5％。创单季度历史新高。根据公司业绩快报,我们上调2023年营收、下调2023年盈利预测,维持2024-2025年不变,预计2023-2025年营收为5.8(原5.6)/9.4/11.5亿元,归母净利润为0.59(原0.64)/1.15/1.38亿元,对应EPS为0.55/1.06/1.28元/股,当前股价对应PE为24.7/12.7/10.5倍,看好新能源汽车与消费电子类业务双轮驱动,维持"增持"评级。

   汽车起量:与全球新能源汽车龙头比亚迪合作,叠加国产替代订单量增加

   比亚迪:2023年新能源汽车累计销量达302.4万辆,同比增长62％,持续保持全球新能源汽车销量第一的地位。2024年1月销量约20.15万辆,同比增长33.14％。富恒新材与比亚迪合作,2022年11月进入合格供应商。向其供给的产品应用于"尾灯注塑结构件"、"轻量化内外饰"等,2023H1新进前五大客户,全年订单快速放量,公司展望2024年预计订单将有较大幅度增长。除产品性能、成本管控等优势,进入比亚迪的另一契机即是其国产化替代逻辑,避免在供应链端被卡脖子的同时降低成本。

   消费电子增利:三诺电子等消费电子订单大幅增加,有效提升盈利能力

   消费电子领域对材料要求高,技术难度大,价格敏感度较低,整体毛利水平较高,公司应用于音响、笔电、手机类的大多数产品毛利可达25％以上,对毛利水平提升贡献较大。2022年消费电子类产品占比达20％,若结构提升将继续增厚利润。

   风险提示:原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、新能源汽车及消费电子市场开拓风险