美迪西(688202):业绩短期承压,蓄力长期发展-2023年业绩快报点评

事件描述

   公司发布2023年度业绩快报,实现营业收入14.03亿元,同比下降15.45％;实现归母净利润-3087.73万元,同比下降109.13％;实现扣非净利润-5513.65万元,同比下降117.95％。

   事件评论市场环境影响,经营未达预期。受医药行业投融资放缓的影响,行业竞争加剧,由于订单价格下降,部分订单延迟执行,公司营业收入未达预期。报告期内公司研发实验室运营费用及固定资产折旧,以及人力成本和相关费用有所增加。同时报告期末存货中实验动物价格下跌,基于谨慎性原则,公司计提了存货跌价准备,对经营利润产生了一定消极影响。

   定增蓄力中长期发展。为紧随新药创新的浪潮,构建更全面、高效的药物研发体系,有效提高承接药物发现项目服务能力,公司于2023年完成向特定15名对象发行A股股票再融资,募集资金净额为9.9亿元。截至2023Q3,"药物发现和药学研究及申报平台的实验室扩建项目"已完成主体施工,正在建设园区管线;"美迪西北上海生物医药研发创新产业基地项目"正式开工。此次募投建设项目将显著增加公司药物发现的服务能力,进一步扩大现有业务收入规模,增强市场竞争力和行业影响力,帮助公司穿越行业周期并蓄力中长期发展。

   切实"提质增效重回报",首次回购公司股份。为践行"以投资者为本"的上市公司发展理念,为维护公司全体股东利益,基于对公司未来发展前景的信心及价值认可,截至2024年1月31日,公司以集中竞价交易方式已累计回购公司股份488,426股,已回购股份占公司总股本的比例为0.3627％。

   我们预计公司2024-2025年将实现归母净利润1.49亿元、2.06亿元,对应当前股价的PE为39倍、28倍,给予"买入"评级。

   风险提示1、国内医药研发热度不及预期;

   2、公司新产能落地不及预期。