方盛股份(832662):2023年归母净利润预增16.5％,未来有望受益于氢储领域前瞻布局-北交所信息更新

2023年业绩快报:预计实现营收3.43亿元、归母净利润6,288万元(+16.5％)根据2023年业绩快报,公司预计营收3.43亿元(-2.7％)、归母净利润6288万元(+16.5％)、扣非归母净利润5746万元(+12.5％)。受发达国家高通胀情况下收紧货币等政策影响,全球市场需求低迷,2023年下半年部分海外客户的需求放缓,导致外销收入下降;同时内销市场需求总体稳定,内销收入同比略微增长,公司在新产品、新能源领域市场逐步提高销量。利润增长的主要原因为随着铝价逐步趋稳,公司材料与产品价格传导顺畅,毛利率有所恢复上升。我们维持2023年,但考虑风电行业需求不足,略微下调2024-2025年盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润为0.63/0.74(原0.77)/0.90(原0.95)亿元,对应EPS分别为0.72/0.84/1.02元/股,对应当前股价PE分别为19.8/16.8/13.9倍,我们看好公司储能、氢能等增量业务市场开拓,维持公司"增持"评级。

   氢储能逐步参与支撑电力系统稳定性,公司有望受益于氢储领域前瞻布局根据中国氢能联盟预测,在2030年碳达峰愿景下,我国氢气年需求量预计达3715万吨,在终端能源消费中占比约5％。2023年10月25日,国家发改委、国家能源局发布《关于加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见》,在源网荷储一体化已经成为新型电力系统一大特色之时,氢储能已经成为支撑电力系统稳定性的一个支点。公司氢能领域主要产品包括水冷空冷却器、氢气加热器等,已与多家氢燃料电池头部企业建立了良好的合作关系,并已经开始批量交付产品。在此背景下,我们认为公司氢能及储能领域相关产品有望持续放量。

   开发高效率的轻量化/高防腐/高集成化率产品,配套风电行业长期需求风电行业受投资政策、国际政治关系、行业竞争等多重因素影响,在短期内存在一定的不确定性,但长期来看,风电行业未来对海上风电开发、大兆瓦产品需求、自然风冷的需求、原有风场的运维需求存在进一步发展趋势。我们认为公司有望通过提升产品集成化成度、开发效率更高的轻量化/高防腐产品从而进一步为客户开发优化系统解决方案、增加跟风电主机厂配套的市场份额。

   风险提示:原材料价格波动风险、市场竞争的风险、国外市场政策风险