先导智能(300450):斩获美国20GWh锂电设备订单,国际化战略再获突破-点评报告

事件:

   据公司官方公众号:3月18日,先导智能与美国电池制造商AmericanBatteryFactory公司(ABF)正式签署全球战略合作协议。根据协议内容,先导智能将为ABF公司提供总目标为20GWh的锂电池智慧产线服务。

   为ABF供货,先导智能斩获中国企业迄今最大美国锂电池设备订单

   加速全球化布局是先导智能长期以来的核心战略目标。本次与ABF公司建立合作,是公司开拓美国及北美市场的关键一步。此次协议签订后,公司有望成为ABF超级工厂网络工程首条产线的独家设备供应商,为ABF提供一整套量身定制的智能全自动整线解决方案。

   全球锂电设备龙头持续开拓新订单,储能锂电、海外动力锂电、光伏等设备需求景气度较高

   1、海外市场。根据此前年度策略,我们预计欧洲、美国2023年锂电设备市场规模298、189亿元,同比增长43％、64％,均领先于国内市场增速(22％),海外市场是2023年锂电设备招标亮点。据年度策略报告,我们统计欧洲待建工厂规划产能有望超1000GWh,其中本土(Northvolt、大众、ACC等)合计约750GWh。

   2、储能市场。根据年度策略,我们预测2023年全球储能锂电设备市场规模257亿元,同比增速100％,占锂电设备总需求达到13％,较2022年有望提升5pct。

   3、整车厂自建电池。吉利(浙江衡远)、广汽(因湃电池)、奇瑞、蔚来等主机厂均发布了自建电池计划,因此2023年锂电设备实际招标需求或超理论值。

   致力于打造非标自动化设备平台型企业,非锂电设备业务有望蓬勃发展

   公司覆盖九大业务(锂电设备、光伏设备、3C设备、汽车产线、智能物流、氢能设备、激光加工设备、电容设备以及智能工厂解决方案),有望将先进的研发、管理经验复制到各个领域,成为非标自动化设备龙头。

   盈利预测及估值

   预计公司2023-2025年的归母净利润分别34.7、45.9、56.9亿元,三年复合增速35％,对应PE分别为12、9、7倍。维持"买入"评级。

   风险提示:

   锂电企业扩产低于预期;新业务拓展低于预期。