吉宏股份(002803):归母净利润同增87.6％,跨境社交电商龙头表现亮眼-公司信息更新报告

事件:2023年归母净利润同增87.6％,跨境社交电商龙头表现亮眼

   公司发布年报:2023年实现营收66.95亿元(同比+24.5％,下同)、归母净利润3.45亿元(+87.6％),其中单2023Q4实现营收17.64亿元(+22.6％)、归母净利润0.24亿元(同比扭亏)。考虑市场竞争激烈,我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为4.16(-0.34)/5.00(-0.51)/5.75亿元,对应EPS为1.08(-0.09)/1.30(-0.13)/1.49元,当前股价对应PE为16.1/13.4/11.6倍。我们认为,公司是跨境社交电商龙头,有望受益AI赋能实现降本增效,估值合理,维持"买入"评级。

   跨境电商业务表现良好,盈利能力实现较快提升

   分业务看,(1)跨境社交电商:全年实现营收42.57亿元(+37.0％)、毛利率63.3％(+3.8pct),分区域看,东北亚25.27亿元(+40.9％)、东南亚8.46亿元(+24.9％)、中东3.86亿元(-5.8％)、欧洲及北美4.94亿元(+121％);(2)包装:全年实现营收20.97亿元(+5.8％)、毛利率19.2％(+3.4pct),其中纸袋类实现营收3.26亿元(+60.2％)快速放量;(3)广告及其他:全年实现营收3.41亿元(+19.1％)。盈利能力方面,综合毛利率为46.7％(+6.0pct),受益高毛利电商业务占比提升。费用方面,全年销售费用率为35.0％(+5.7pct),主要系电商业务占比提升驱动;管理费用率为3.4％(+0.5pct),受计提2638万元股份支付摊销影响微增;研发费用率2.1％(-0.6pct)。

   秉持"数据为轴,技术驱动",持续强化核心竞争力

   公司坚持"数据为轴,技术驱动"锤炼长期竞争力:(1)公司推出ChatGiiKin-6B等多个AI垂类模型,并通过自有样本不断训练升级,强化AI电商优势、形成"数据+智能算法"的独特壁垒;(2)给予自身完善数字化运营系统,打造吉喵云SaaS平台化身卖水人;(3)加强品牌建设,孵化SenadaBikes电动自行车、Veimia内衣、Konciwa遮阳伞及PETTENA宠物用品等自有品牌,有望贡献增量。

   风险提示:电商行业竞争加剧、目标市场政策变化、新业务拓展不及预期等。