华铁应急(603300):新一期股权激励推出,彰显增长信心-事件点评

事件描述

   2024年4月3日,华铁应急公告2024年股票期权激励计划(草案),拟授予激励对象的股票期权数量为9900.00万份,约占2024年4月2日公司股本总额196,432.2166万股的5.04％。

   事件评论业绩考核目标与此前员工持股计划一致,激励对象范围有所扩大。此次激励计划拟授予激励对象的股票期权数量为9,900.00万份,约占2024年4月2日公司股本总额196,432.2166万股的5.04％,授予的激励对象共计532人(此前公告的第二期员工持股计划初始设立时总人数不超过30人),包括公司公告本激励计划时在公司(含子公司)任职的核心技术/业务人员,行权价格为6.22元/股。股票期权在授权日起满12个月后分两期行权,每期行权的比例各为50％、50％,业绩考核目标与第二期员工持股计划一致,以2023年为基数,2024年收入/业绩增速不低于35％/30％,2025年收入/业绩增速不低于82.25％/69％,每年收入或业绩达成目标的80％,即可部分解锁。

   公司当前尚在实施中的股权激励共三期,另有一期员工持股计划:涉及股票数量来看,2021年股票期权激励计划和2021年第二期股票期权激励计划涉及股票数量为9,701.2171万股,此次激励涉及9,900.00万股,合计19,601.2171万股,约占4月2日公司股本总额的9.98％;业绩目标来看:2021年股权激励目标对应还需2023年收入增速4.5％,2023-2024年收入复合增速25.6％。2021年第二期股权激励目标对应还需2023年收入增速18.9％,2023-2024年收入复合增速29.6％。第二期员工持股计划与此次股权激励业绩目标一致,均为2023-2024年收入、业绩复合增速35％、30％。

   公司GPU等算力硬件设施搭建相关合作持续落地。科思翰智算为华铁2023年成立的云计算服务子公司,专注于提供高效、经济的智能算力以及从硬件设施到组网管理的一体化解决方案,致力于成为国内领先算力服务提供商。2024年3月5日,华铁应急公告拟对科思翰智算提供总计不超过人民币10亿元的担保额度;近日,科思翰智算分别与无问芯穹、科蓝软件达成深度战略合作,华铁智算生态圈建设不断完善。

   高空作业平台租赁景气依旧,公司主业有望延续高增,多品类租赁设备的落地进一步增厚公司盈利。2022-2023年公司多项轻资产协议签约落地,合计规模达60亿元,或在今年逐步体现到设备端的增长,叠加公司自身采购计划的稳步推进,主业规模将持续保持增长趋势。同时公司基于高空作业平台建立的营销网络,积极探索多品类经营。目前已引入少量玻璃吸盘车、打桩机、蜘蛛车、蜘蛛吊等新型设备。叉车由于应用场景、潜在客户与高空作业平台存在重叠,且潜在租赁市场空间广阔。公司已开展叉车租赁前期准备工作,并将叉车作为下一重点探索租赁品类之一。预计2023-2025年公司实现归属净利润分别为8.39、10.81、13.58亿元,对应当前收盘价PE分别14.00、10.87、8.65倍,维持"买入"评级。

   风险提示

   1、轻资产不及预期;

   2、高杠杆风险。