网宿科技(300017):CDN出海增厚业绩,看好AI浪潮下"再扬帆"-2023年年报点评

网宿科技发布2023年业绩。2023年,公司实现收入47亿元,同比下滑7.5％;实现归母净利润6.1亿元,同比增长221.7％;实现扣非净利润4.1亿元,同比增长132.1％。单季度看,4Q23实现收入12亿元,同比下滑11.8％;实现归母净利润1.9亿元,同比增长1124.9％,环比增长11.9％;实现扣非净利润1.1亿元,同比增长267.7％,环比增长5.2％。

   "国内+海外"市场联动,稳步推进海外业务开拓。2023年,公司实现境外收入2.14亿元,同比增长12.84％,境外收入占公司整体收入的45.52％。2023年公司持续在海外布局,搭建优质的网络与服务,海外平台服务性能及可用性进一步提升;另外,进一步加强国内和海外业务联动,推动安全、MSP等服务出海。自2010年起公司伴随客户出海,经过十几年的发展,通过自建海外平台及并购整合,公司已构建强大的全球资源服务体系,为客户拓展全球化业务提供支持。公司海外服务能力、服务水平深受客户认可。

   推动面向更多场景的边缘计算实践。2023年公司持续投入资源建设边缘计算平台,不断打磨边缘计算技术底座,推动面向更多场景的边缘计算实践。针对市场需求,网宿边缘应用推出一款分布式、轻量的存储技术服务-边缘KV,该产品采用高可用的设计理念,在多个边缘节点之间进行数据复制和同步,保证数据的可靠性和容错性。适用于页面定制服务、API网关服务、内容同步服务等业务场景。目前,公司已推出多款边缘计算产品,边缘云主机、边缘云容器、边缘存储、边缘应用、边缘智能平台ECCLife等,并持续推进资源、性能和服务能力的提升。

   "网宿安全"影响力持续扩大。2023年公司着力打造安全体系,继续推进"3+X+AI"SASE体系建设,通过将网络、安全和边缘计算三大能力开放,结合合作伙伴的安全能力,并将AI能力融入安全防御各环节,实现完整的SASE能力,同时基于公司海外CDN资源平台及安全能力底座,为出海企业客户构筑了从边缘到云的智能安全防护体系,帮助企业快速构建海外业务,加速业务落地。

   投资建议:我们看好公司在海外市场竞争力以及国内短视频巨头出海潜力,同时我们认为公司CDN节点正逐步实现全球化布局,并具备边缘GPU计算能力,预计公司24-26年实现归母净利润6.5/7.6/9.3亿元,对应2024年04月15日收盘价P/E33/28/23x,维持"推荐"评级。

   风险提示:边缘计算技术落地不及预期,短视频出海不及预期,CDN行业竞争格局恶化。