龙迅股份(688486):单季度收入再创新高,汽车电子新品持续拓展-公司点评

业绩简评

   1)2023年公司实现营业收入3.23亿元,同比增长34.12％;实现归母净利润1.03亿元,同比增长48.39％;

   2)2023Q4公司实现营业收入1.01亿元,同比增长48.01％,环比增长14.59％;实现归母净利润0.32亿元,同比增长66.44％,环比增长13.40％。

   3)2024Q1公司实现营业收入1.04亿元,同比增长101.95％,环比增长3.22％;实现归母净利润0.31亿元,同比增长324.85％,环比增长-3.93％。

   经营分析

   单季度营收创历史新高,公司步入高增长轨道:在下游需求相对分化,高性能计算与汽车电子高景气度,以及手机、PC等消费电子需求弱复苏的背景下,公司克服了行业下行周期、景气度分化竞争加剧等不利因素影响,围绕产品持续拓展,加大客户覆盖面实现公司业绩快速增长。2024Q1公司实现营收1.04亿元,连续四个季度环比增长。2024Q1综合毛利率54.11％,环比维持稳定。持续加大研发投入,汽车电子等新品持续拓展:2024Q1公司研发费用0.22亿元,占营业收入的比重为21.47％,公司始终维持20以上的高研发投入,积极布局高清视频桥接、高清视频传输、汽车电子等领域新品。公司4K/8K超高清视频信号桥接芯片开始批量出货,同时积极研发面向HPC、新一代通讯等的高速数据传输芯片,已有PCIe桥接芯片和Switch芯片项目在研。汽车电子业务为公司重要第二成长曲线,公司部分高清桥接芯片已导入车载抬头显示系统以及信息娱乐系统,目前已有8颗料号通过AEC-Q10认证。而针对高端汽车内视频长距离传输和超高清视频显示开发的车载SerDes芯片组已如期进入验证测试阶段。

   盈利预测、估值与评级

   我们预计24-26年收入分别为4.72/7.24/10.84亿元,归母净利润为1.50/2.29/3.42亿,对应EPS为2.16/3.31/4.94元,继续维持"买入"评级。

   风险提示

   下游需求不如预期;市场竞争加剧;产品迭代不及预期;限售股解禁。