烽火通信(600498):运营商加大国产算力投入,烽火通信服务器业务有望爆发-事件点评

事件描述

   2024年2月1日,中国移动发布《2024年PC服务器产品集中采购招标公告》,预估采购规模约为26.45万台。2024年3月8日,中国移动公示了《2024年PC服务器产品集中采购项目》部分标包的中标结果,长江计算获得标包11、13、14的部分份额。

   事件评论运营商公布24年资本开支计划,聚焦算力建设。中国移动指引2024年算力投入475亿元,同比增长21.5％,能力投入163亿元,同比增长21.6％。算力规划方面,公司24年智算(FP16)算力将至少新增7EFlops,达到17EFlops,确保规模行业领先。中国电信Capex结构进一步向产业数字化倾斜,相关投资370亿元,同比增长3.9％,其中云/算力投资180亿元。算力规划方面,中国电信2024年计划新增至少10EFlops算力,整体算力规模将达到21EFLOPS以上。有望规模行业领先,并全面打造面向智算的AIDC。

   中国移动加大PC服务器与AI服务器招标,国产服务器在运营商市场的景气度有望向上。

   中国移动曾于2021年、2022年分两个批次进行了2021-2022年PC服务器规模集采,采购规模合计约为24.59万台,本次PC服务器招标规模超越先前两批次招标数量之和。

   中国移动AI服务器需求逐步释放,招标有望持续落地。24年1月17日,中国移动发布《中国移动2023年至2024年新型智算中心(试验网)采购(标包12)》招标公告,拟采购1250台人工智能服务器及配套产品。24年1月23日,中移动开展2024年至2025年新型智算中心人工智能服务器产品供应商信息核查,中国移动智算中心项目拟采购特定场景AI训练服务器约6000台。中移动AI服务器需求大幅释放,招标有望持续落地。

   烽火通信子公司长江计算是重要的运营商服务器供应商。近年来,长江计算服务器在运营商市场的份额持续攀升,连续多次入围中国移动、中国联通、中国电信三大运营商集采,帮助用户构建稳定可靠的硬件支撑平台,已成为运营商可信赖的合作伙伴。长江计算凭借计算产业基础及信息产业实力,可以帮助运营商用户实现技术领先、服务创新和市场拓展。计算与存储是公司近年着力打造的成长型业务,抢抓算力大发展的战略机遇,有望成为公司的重要业务支撑。根据烽火通信23年半年报,公司计算与存储业务近年复合年增幅达到50％以上。在产品技术方面,公司联合业界最先进供应商,领先发布X86、ARM等多样性算力产品和技术,实现算力基础硬件的系统性布局和产品化。推出系列化自研服务器产品,完成高端液冷服务器全链条的技术突破,自研高端液冷服务器实现产品化,冷板式液冷比例达到业内领先水平,产品应用覆盖互联网、运营商、政府、金融等多个行业。

   盈利预测及投资建议:国家引导算力超前建设,运营商为重要的建设抓手,有望持续推动服务器行业景气度向上。烽火通信子公司长江计算是重要的运营商服务器供应商。凭借烽火通信平台优势,长江计算服务器在运营商市场的份额有望持续攀升,或将打开公司营收与盈利的增长空间。预计公司2023-2025年归母净利润为4.50、7.01、10.00亿元,同比增长11％、56％、43％,对应PE43x、28x、19x,重点推荐,维持"买入"评级。

   风险提示1、运营商传输网Capex不及预期;

   2、行业竞争格局恶化。