中新集团(601512):产绿双核驱动-2024年一季报点评

公司发布2024年一季报,营收与归母净利润均实现同比正增长,业绩符合预期,维持增持评级。2024年一季度,公司实现营业收入10.3亿元,同比上涨11.1％,归母净利润4.7亿元,同比上涨13.1％,维持2024～2026年EPS为0.92元、0.99元、1.06元,维持目标价11.55元,维持增持评级。

   园区开发项目所处阶段不同带来短期毛利率上涨,处于绝对高位。2024年一季度公司毛利率为71.4％,同比上涨4.4pct,较2023年全年上涨20.6pct,推测主要因为公司园区业务处于不同阶段,受结算时点影响带来毛利率的波动。

   拟以1.5亿元收购得到中华煤气33.5MW光伏发电项目,助力扩大公司分布式光伏资产规模和装机容量。2024年4月,公司拟通过间接控股子公司中新港华收购中华煤气间接控股的9家子公司持有的9家标的公司全部股权,以获得其光伏发电项目。以收购的形式为分布式光伏规模扩张带来加速度,能够尽快实现2025年2GW的目标,推动业务进入业绩收获期。

   产业投资赋能园区运营开发主业,继续聚焦半导体、机器人、生物医药等领域。2024年以来,公司拟新增投资基金4支,累计认缴不超过3.4亿元,投资方向包含半导体产业链、机器人产业链、科技与医疗等等,将进一步强化园区开发运营主业,带来业务协同。

   风险提示:园区开发进度低于预期,绿电和产业投资发展低于预期