郑煤机(601717):24Q1业绩快速增长,煤机汽车盈利提升-2024Q1点评

24Q1收入略增,业绩快速增长:郑煤机发布24Q1财报,24Q1公司实现收入96.70亿元/+4.93％,实现归母净利润10.42亿元/+33.08％,扣非归母净利润9.27亿元/+40.66％,业绩实现可观增长。从盈利水平看,24Q1毛利率23.89％,同比提升2.91pct,归母净利润率10.78％,同比提升2.28pct。

   煤机板块盈利提升:根据24Q1财报,24Q1煤机板块营业收入48.26亿元/+0.72％,净利润10.85亿元/+32.31％,归母净利润10.06亿元/+31.91％。煤机板块的业绩表现较好,主要得益于报告期内确认收入的产品毛利率较高。

   汽车板块整体改善:根据24Q1财报,24Q1汽车零部件板块营业收入48.44亿元/+9.48％,净利润0.88亿元/+91.71％,归母净利润0.36亿元/+77.47％。其中子公司亚新科收入15.39亿元/+28.10％,净利润1.67亿元/+34.38％,亚新科收入改善主要受一季度商用车和乘用车销量增长拉动;子公司SEG收入32.72亿元与23Q1基本持平,净利润-0.29亿元,较23Q1减亏0.18亿元。汽车板块净利润水平依然较低,但较23Q1出现明显改善。

   公司Q1取得较好的业绩增长,我们维持预测公司2024-2026年归母净利润分别37.0、43.0、49.1亿元,每股收益分别为2.07、2.41、2.75元,维持公司24年11.5倍PE,对应目标价约为23.80元,维持买入评级。

   风险提示

   行业政策变化,大宗商品价格波动,煤炭产能投建放缓,汽车消费不及预期,新能源业务发展不及预期,竞争加剧,汇率波动风险,商誉减值风险