数据港(603881):经营业绩稳健增长,领先IDC企业赋能AIGC时代-2023年年报及2024年一季报点评

事件:公司近日相继发布2023年年度报告及2024年第一季度报告。2023年实现营收15.42亿元,YoY+5.96％;归母净利润1.23亿元,YoY+4.65％;毛利率28.98％,同比+0.14pct;EBITDA10.51亿元,YoY+2.83％。2024Q1实现营收3.81亿元,YoY+2.51％;归母净利润0.36亿元,YoY+1.91％;毛利率27.20％,同比-2.18pct。

   点评:运营机柜逐步上电推动业绩稳步增长。分业务来看,2023年公司IDC服务收入15.25亿元,YoY+5.02％,毛利率29.03％,同比提升0.16pct;IDC解决方案业务收入0.11亿元,YoY+304.49％,毛利率17.25％,同比提升4.37pct;云销售业务收入549.87万元,YoY+1943.06％,毛利率39.24％,同比提升26.75pct。分地区来看,除北京地区受自然灾害及电费结算模式变化影响外,2023年收入稳健增长,主要系客户需求提升,机柜上电率提升所致。费用端,公司2023年销售/管理/研发/财务费用分别为0.03/0.69/0.74/1.32亿元,分别YoY+1.61％/+2.14％/+8.63％/-15.62％。

   第三方IDC头部企业,规模稳步扩张赋能AIGC产业发展。数据港是我国领先第三方IDC服务上,根据《中国第三方数据中心服务商分析报告(2023)年》,在总体规模、能力建设、绿色低碳等领域均位列行业前三。行业端,AI大模型发布催生对于算力需求激增,AIGC时代IDC厂商作为底层算力基础设施服务商,充分受益需求爆发。2023年工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》中,提出2025年算力规模超300EFLOPS,智能算力占比达到35％。Gartner发布的2024年CIO和技术高管调研显示,超过60％的中国企业计划在未来12至24个月内部署生成式人工智能。公司共在建设运营35个数据中心,截至2023年底运营IT兆瓦数达371MW,折算成5KW标准机柜约74,200个,可支撑大客户每秒200亿亿次运算量级的算力,持续赋能AIGC产业发展。

   盈利预测:数据港我国第三方IDC领先企业,看好公司受益于AI驱动的智算中心建设浪潮,实现业绩稳步持续增长。预计2024-2026年实现营收16.32/17.38/18.63亿元,归母净利润1.50/1.81/2.14亿元,对应EPS0.33/0.39/0.47元,首次覆盖,给予"买入"评级。

   风险提示:客户集中度较高、市场竞争加剧。