中国长城(000066):业绩恢复增长,静待行业信创市场成长

事件:公司发布2023年年报,收入134.20亿元,同比减少4.33％;归母净利润-9.77亿元,同比减少895.98％。

   公司发布2024年一季报,收入26.63亿元,同比增加21.13％;归母净利润-2.50亿元,同比增加18.15％。

   业务保持平稳。2023年,公司计算产业收入82.86亿元,同比减少3.85％;系统装备收入43.00亿元,同比减少5.07％。公司整体毛利率为21.62％,相对于去年同期下降了3.59个百分点。

   加强技术研发能力。2023年,公司研发费用率为10.15％,相对于去年同期提升了0.73个百分点。公司成功推出新一代高性能自主服务器产品,打造首台AI服务器。在智算终端领域,个人终端产品方面,导入飞腾D2000战斗版、兆芯笔记本、兆芯胖客户端、青松主板标配产品等,并全部上架销售。

   静待行业信创市场成长。2022年9月底国资委下发79号文,要求央企、国企等行业落实IT基础设施信创化,做到应替就替,并给出了一定的时间期限。随着国内技术产业的不断成熟,未来行业信创有望加速落地。

   投资建议:24年一季度公司收入已经开始恢复增长。预计2024-2026年公司的EPS分别为0.060.120.16元,维持"买入"评级。

   风险提示:信创市场发展不及预期;系统装备业务发展不及预期;行业竞争加剧。