海特高新(002023):航空运输业复苏带动公司业绩提升,布局低空产业新赛道-2023年报及2024年一季报点评

事件:公司4月24日公告,2024Q1实现营收(2.67亿元,同比+16.88％),归母净利润(0.26亿元,同比+102.28％),毛利率(37.05％,同比-4.45pcts),净利率(8.58％,同比+4.14pcts)。2023年实现营收(10.53亿元,+15.81％),归母净利润(0.47亿元,+263.21％),毛利率(36.47％,-3.76pcts),净利率(3.51％,+3.27pcts)。

   投资建议:

   1、随着航空运输业的恢复,公司航空维修、客改货业务将快速发展;

   2、公司加强研发投入,推动技术创新,在国产化替代背景下,公司作为我国中小型发动机维修保障基地和某重点型号发动机国产化保障的副总师单位将充分受益,同时国产大飞机相关产品的研制将为未来业绩增长奠定基础;

   3、公司紧抓低空经济新机遇,积极推动无人机和eVTOL方向项目研发工作,布局新产业,打造业绩新增长点。

   我们预计公司2024-2026年的营业收入分别为12.55亿元、15.07亿元和18.18亿元,归母净利润分别为0.73亿元、0.98亿元和1.30亿元,EPS分别为0.10元、0.13元和0.18元。首次覆盖给予"买入"评级,2024年5月8日收盘价10.71元,对应2024-2026年预测EPS的107倍、82倍及60倍PE。

   风险提示

   政策变动风险、客户需求变动风险、研发项目进度不及预期风险等