连城数控(835368):隆基绿能及海外拓展带动发展,研发第三代半导体设备实现双产业布局-北交所信息更新

2023年归母净利润达6.8亿元(+51％),2024Q1同比增长116％延续高增

   2023年公司营收60亿元(+59％),归母净利润68148万元(+51％),毛利率净利率为26.76％/9.09％,经营活动现金流净额4.63亿元(+231％)。2024Q1营收10.97亿元(+69％),归母净利润22094万元(+116％),延续高增长态势。2023年公司持续加强市场开拓和研发创新,提升设备交付能力,对第一大客户隆基绿能实现收入29.9亿元,较2022年大幅提升。我们维持2024-2025年、新增2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.33/9.49/10.46亿元,对应EPS分别为3.57/4.06/4.48元/股,对应当前股价的PE分别为8.2/7.2/6.5倍,看好公司巩固单晶炉设备龙头地位并进军增量业务,维持"买入"评级。

   晶体生长及加工设备创收同比增长59％,海外市场放量实现3.9倍收入增速

   2023年晶体生长及加工设备创收48.78亿元(+58.61％)、电池片及组件设备业务创收2.77亿元(+95.74％)。公司在保障国内业务稳定发展的基础上,建设并不断完善海外销售服务体系,积极拓展马来西亚、越南等国家的业务,2023年海外创收6.35亿元(+390％)。截至2023年12月末,公司设备类产品在手订单金额为96.38亿元,其中晶体生长及加工设备订单金额为85.19亿元,电池片及组件设备订单金额为7.05亿元,其他配套设备订单金额为4.14亿元。

   单晶炉、切片机等优势产品持续升级,研发布局第三代半导体领域拓展增量

   2023年公司持续推进研发项目,研发费用增长45％。光伏业务:公司"一键拉晶"系统在客户端表现优异,且通过坚持研发,实现了光伏单晶炉开发大尺寸热场等技术升级,光伏切片机研发可变轴距机型以满足硅片尺寸多样化及薄片化趋势,四环线开方机实现更高精度、更高效率硅锭开方加工能力。半导体业务:2023年新设全资子公司连科半导体专注于发展半导体相关业务,研制8英寸碳化硅感应炉、碳化硅电阻炉、金刚线半导体切片机等布局第三代半导体设备市场,开发了高温大容积碳化炉、X6.0ALD设备等新品,正在研发高精度数控平面磨床等我们认为,公司通过继续深入光伏及半导体领域横纵交错的双产业布局、提升技术创新能力,有望加强差异化产品开发,顺利拓宽国际化应用市场。

   风险提示:光伏产能过剩风险、大客户依赖风险、研发不及预期风险等