凯莱英(002821):获得前辉瑞英国Sandwich Site,持续强化海外布局

事件:

   近日公司宣布获得前辉瑞英国SandwichSite,完成公司首个欧洲研发生产基地布局。

   获得前辉瑞英国SandwichSite,强化海外CDMO供应能力:

   公司已获得前辉瑞英国SandwichSite的APIPilotPlant和R＆DLaboratory,完成公司首个欧洲研发生产基地布局。公司有望依托SandwichSite强化海外CDMO业务从实验室、中试到商业化的供应能力,且有望进一步开拓多肽、核酸、酶技术等新兴业务领域,该布局有利于公司快速拓展海外客户,看好公司持续获得更多优质海外订单。

   宏观和微观基本面边际改善,看好公司持续稳健发展:

   结合宏观和微观等维度的分析,我们认为CXO行业和公司的基本面均呈现边际改善的趋势,看好公司持续稳健发展。其中,宏观层面,根据Crunchbase的数据,2024Q1全球和美国创新药VC＆PE投融资金额分别同比增长2.86％和8.54％,2024Q1创新药投融资增速恢复正增长,创新药投融资环境有望持续改善;微观层面,2023年和2024Q1剔除大订单影响后公司收入分别同比增长24.37％和15.21％,常规业务维持稳健增长。鉴于重大订单高基数效应逐步消退、常规业务持续稳健增长、多肽等新兴业务的积极提振,公司有望维持稳健发展。

   投资建议:

   预计公司2024年-2026年的归母净利润分别为12.65亿元、15.14亿元、17.89亿元,分别同比增长-44.3％、19.7％、18.2％;预计2024年EPS为3.42元/股,给予当期PE30倍,对应6个月目标价为102.60元/股,给予买入-A的投资评级。

   风险提示:订单增长不达预期、订单交付不及预期、新兴业务发展不及预期、行业景气度不及预期、海外政策变动风险等。