盛天网络(300494):多款产品预计年内上线,AI+战略成果初现-公司动态报告

事件:公司公告2023年年报以及2024年一季报。2023年,公司实现营收13.29亿元,同比-19.84％,归母净利润1.69亿元,同比-23.81％,扣非归母净利润1.61亿元,同比-26.55％。2023Q4,公司实现营收2.47亿元,同比-48.13％,归母净利润-0.10亿元,同比-130.00％,扣非归母净利润-0.13亿元,同比-144.71％。2024QI,公司实现营收2.54亿元,同比一40.96％．归母净利润0.14亿元,同比-80.63％,扣非归母净利润0.10亿元,同比-86.04％。每10股派发现金红利0.35元(含税),共计派发现金红利1714.1万元。

   多款产品预计年内上线,后续产品储备丰富。公司已形成成熟的IP运营模式,《三国志2017》、《三国志·战略版》、《真·三国无双霸》等IP游戏进入运营成熟期持续贡献利润。海外方面,Paras工作室已具备成熟的本地化服务能力,2023年新增签约游戏9个,重点项目《活侠传》计划于2024Q2上线。从研发进度以及后续产品储备来看,《星之翼》已于4月18日正式上线,《大航海时代:海上霸主》发行工作持续推进,《真·三国无双8》预计2024年将进行玩家测试以及版本内容和深度的补充,同时储备了包括《剑与骑士团》(S+多端冒险卡牌RPG手游)、《零域幻想》(一款以神话传说为背景的新式国风卡牌,也将计划上线小程序版本)等多款游戏。

   AI+战略成果初现,AI音乐领域进展喜人。2023年公司成立了AI创新实验室,AI技术在公司多个业务板块中实现落地。"给麦"APP已经上线AI虚拟人(AI歌手)以及AI翻唱功能。未来将开放AI虚拟人分身创建,同时还将结合自研的派对游戏、弹幕互动游戏、手游、达人／主播等。在文生音等领域,公司正在预研AI音乐创作方向,包括AI写词、写曲、写歌、AI专辑封面、AI音乐MV等,建议持续关注公司AI音乐方面进展。

   投资建议:我们预计2024-2026年公司实现营收15.86/19.00/21.09亿元,同比+19.30％/+19.83％/+11.01％,实现归母净利润1.98/2.49/3.09亿元,同比+16.82％/+26.Og％/+23.78％,对应PE为27.87X/22.11X/17.86X,维持"买入"评级。

   风险提示:新品上线不及预期,AI进展不及预期,政策风险