洋河股份(002304):聚焦七个方面,深度全国化四步走-公司事件点评报告

事件

   2024年06月07日,洋河股份在宿迁召开2023年度股东大会。

   投资要点

   主动调整厚积薄发,聚焦七个方面解决问题

   当前经济发展处于深度调整阶段,公司主动调整走高质量发展道路,我们认为这样路更远,后劲十足。公司深刻认识到自身问题,通过聚焦七个方面直面问题,刀刃内向去解决问题:第一、聚焦省内+长三角的大本营市场,聚焦大本营和上海、浙江、安徽、山东等长三角传统区域;第二、聚焦高地市场如北京、上海、广州、重庆、河南市场,要进一步巩固高地市场;第三、聚焦消费者运营,让消费领袖和企业家到公司参观感受公司文化;第四、聚焦绵柔年份老酒战略,目前原酒70万吨、陶坛23万吨、手工班已推出三款年份酒;第五、聚焦大单品打造,将海之蓝向200亿目标推进,M6+、水晶梦、天之蓝将向百亿目标推进;第六、聚焦基层基础工作,注重管理和巡查,自我革命决心很大;第七、聚焦队伍建设,只有作风优良、纪律严明、训练有素、作战有力的队伍,才能保证改革执行力和决策力。

   深度全国化四步走,大区优化整合和联动是关键

   公司深度全国化战略分四步:第一是大区优化整合和联动;第二是做好四类市场的开发;第三是加强组织的调整和制定应对政策;第四是强化团购和圈层开发,做好渠道拓展和消费者运营。其中大区优化整合和联动是关键。公司已对大区进行优化整合,如省外设立六个大区(华北大区、中原大区、中西部大区、中南大区、东南大区、环苏大区等),将进一步加强对省外市场的统筹,未来将加强与双沟、贵酒、梨花村品牌的协同联动,实现信息共享和资源共享。

   盈利预测

   公司作为苏酒龙头,梦之蓝持续引领品牌势能(梦之蓝手工班年份酒推出,拉高梦之蓝品牌高度,赋能M6+)。公司通过组织架构调整、团队激励考核指标优化,持续迭代运营策略,主动调整,后劲十足。预计2024-2026年EPS分别为7.09/8.01/9.19元,当前股价对应PE分别为13/11/10倍,维持"买入"投资评级。

   风险提示

   宏观经济下行风险、消费场景恢复不及预期、渠道开拓进度不及预期、双沟品牌增长不及预期等。