众信旅游(002707):Q2业绩超预期,环比有望继续走强-2024半年度业绩预告点评

事件:2024年7月10日,众信旅游发布2024年半年度业绩预告,2024H1公司预计归母净利润为0.65～0.80亿元,同比扭亏,扣非归母净利润为0.60～0.75亿元,同比扭亏。

   Q2业绩超预期:2024年单Q2归母净利润为0.37～0.52亿元,2023Q2为0.03亿元;扣非归母净利润为0.32～0.47亿元,2023Q2为0.02亿元,业绩超预期。Q2单季度归母净利润预告区间中值为0.44亿元,较Q1的0.28亿元环比增长58％。系居民出境游进一步修复,公司作为出境游旅行社龙头,营收、利润的持续修复。

   民航国际客流继续爬坡彰显出境游进一步景气:截至2024年5月,全国/北京首都机场/上海机场/白云机场国际及地区客流较2019年恢复程度分别为83％/49％/85％/76％,较Q1的全国77％水平有进一步修复。随着国际航班、目的地签证等旅游供应链逐步恢复,出境游市场有望加速复苏。

   暑期旺季有望带动Q3业绩环比继续走强:公司拓宽上下游资源,优化产品结构,提高运营效率,盈利能力持续提升。暑期为出境游传统旺季,公司预计2024年暑期出境游人次较去年将提升100％,预期Q3业绩有望环比Q2进一步走强。

   盈利预测与投资评级:众信旅游作为国内出境游运营商龙头,批发零售一体加速全国布局,出境游产品矩阵丰富,疫情期间行业供给出清,龙头公司有望率先受益于出境游恢复,盈利能力持续修复。考虑Q2业绩超预期,我们上调众信旅游盈利预期,2024-2026年归母净利润分别为1.8/2.3/2.9亿元(前值为1.2/2.1/2.7亿元),对应PE为34/27/21倍,维持"增持"评级。

   风险提示:宏观需求不及预期风险,汇率上涨风险,市场竞争加剧风险等。