冰山冷热(000530):Q2业绩稳健增长,期待设备更新机遇

事件:公司发布24年中期业绩预告,24H1公司预计实现归母净利润0.72～0.8亿元,同比+25.41～39.35％;预计实现扣非后归母净利润0.62～0.7亿元,同比+36.38～53.98％。

   Q2利润增速延续稳健高增。Q2公司预计实现归母净利润0.43～0.51亿元,同比+33～58％;预计实现扣非后归母净利润0.38～0.46亿元,同比+17～42％。我们预计Q2松洋压缩机、松洋冷机等并购事业对公司利润有较大贡献,同时公司原有主营业务也在逐步强化。

   或受益于设备更新政策,期待下半年订单表现。国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》中提到对重点行业设备更新改造,以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向;推进存量建筑节能改造。公司在环境空气调节、工业制冷制热等方面拥有完整产业链,下半年有望受益于各领域设备更新带来的订单增加。

   盈利预测与投资评级:我们预计24-26年公司实现营业收入53.95/61.22/67.28亿元,同比+12.0％/+13.5％/+9.9％,预计实现归母净利润1.69/2.96/3.67亿元,同比+242.7％/+75.1％/+24.0％。对应PE为18.14/10.36/8.36倍,维持"买入"评级。

   风险因素:公司工程项目中标不及预期、高标项目推进不及预期、冷链物流政策推广力度不及预期、松下系制冷资产整合不及预期、原材料成本大幅波动等。