江淮汽车(600418):2024年上半年业绩大幅增长-公司信息点评

2024年上半年经营状况显著改善。公司发布2024年半年度业绩预增预告,预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润29,000万元左右,同比增长86.86％,主要受益于公司持续优化债务结构,贷款利息大幅减少,受汇率波动影响,汇兑收益大幅增加,使得财务费用较上年同期大幅减少。

   2024年上半年销量保持增长。2024年上半年,江汽集团销量为20.62万辆。其中,新能源乘用车销量同比增长15.28％;在商用车领域,实现整体销量同比正增长的同时,新能源商用车上半年销量同比增长88％;皮卡积极应对市场挑战,强化国内国际联动布局。上半年销量2.86万辆,同比增长2.2％,位居行业前三。

   不断强化开放合作。2024年初,江汽集团与宁德时代正式签署战略合作协议。自签署合作协议以来,江汽集团将宁德时代电池技术导入轻卡、重卡、乘用车和客车等多款产品中,持续提升产品竞争力。4月下旬,江汽集团与华为数字能源在北京签署全面战略合作协议。双方将围绕新能源汽车的车、机、充三位一体展开全面深入的战略合作。这次签约也是双方前期合作的延展与再深化。6月27日,讯飞星火大模型V4.0正式发布。基于江汽集团与科大讯飞多年的战略合作关系,江汽集团旗下瑞风RF8智聆版在"AI上车"大潮下,依托不断进化的讯飞星火大模型,率先为用户提供个性化、智能化的座舱体验。

   盈利预测与投资建议。江淮汽车积极拥抱智能化技术,不仅可强化优势业务,更能通过开放合作,获得新的发展机遇,进而带动公司经营状况持续改善。我们预计公司2024-2026年的净利润分别为2.2亿元、2.7亿元、4.0亿元,BPS分别为6.20元、6.37元、6.60元,给予2024年4.0-4.5倍PB,对应合理价值区间24.80-27.90元,给予"优于大市"评级。

   风险提示。新车销量风险,价格战风险,原材料涨价风险。