瑞芯微(603893):业绩预告24H1利润端高增速,各产品线持续渗透-公司跟踪报告

2024年上半年归母利润同比高增长,细分领域继续突破。公司发布业绩预告,预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润15950万元到19500万元,与上年同期相比,将增加13470万元到17020万元,同比增长543.15％到686.29％。2024年上半年,市场需求逐步复苏,AIoT迎来增长。公司依托AIoT产品布局优势,公司在AIoT各产品线持续渗透,在汽车电子、机器视觉、工业应用、教育及消费电子等领域继续突破。

   保持高研发投入,24年以端侧为重点。公司连续10年保持研发投入占营收比重约20％。公司表示2024年将继续以边缘侧、端侧的AIoT芯片为重点,推进AI协处理器、中高端视觉处理器、新一代经济型视觉处理器、新款通用SoC处理器、音频功放芯片等多款新产品的研发,并持续打磨神经网络处理、影像视觉处理、高清视频编解码、视频后处理、智能语音、光电一体化等核心IP以及AI视觉、AI音频等核心算法,着力发展汽车电子、工业及机器人应用、音频、AI平板等产品应用方向。

   盈利预测和投资建议。我们预计24-26年公司对应EPS分别为0.87/1.33/1.67元/股。考虑到可比公司估值水平,给予24年PS估值区间12-13倍,对应合理价值区间77.65-84.12元,给予"优于大市"评级。

   风险提示。产品市场推动不及预期,新业务拓展不及预期,市场竞争加剧。