华纬科技(001380):悬架弹簧业务增长亮眼,产能释放下业绩持续兑现

事件:公司发布24年中报,24H1实现营业收入7.07亿元,同比+40.71％,归母净利

  润0.81亿元,同比+26.8％。

   悬架弹簧营收持续高增,毛利率短期承压

   营收及利润:24H1悬架弹簧实现营收5.89亿元,同比+52.07％,营收占比83.38％;24

  H1实现归母净利润0.81亿元,同比+26.8％,24H1整体毛利率23.76％,同比-4.9％,其

  中悬架系统零部件毛利率23.08％,主要是稳定杆短期承压。

   丰富产品结构,持续积累优质客户

   公司的产品已成功进入了比亚迪、吉利、长城、长安、红旗、北汽、上汽、奇瑞、江

  淮、理想、小鹏、蔚来、领克、Stellantis、赛力斯、一汽东机工、南阳淅减、万都、

  瑞立集团、万安科技、法士特等客户供应链体系中;同时,还进入了采埃孚、瀚德、克

  诺尔、班迪克斯等海外知名汽车零部件供应商的全球供应链体系,积累了深厚的客户资

  源和良好的市场口碑。并且,公司持续进行新客户的拓展。报告期内,公司持续优化生

  产工艺,促进产品升级,丰富产品结构,为公司业务发展提供新的活力。

   产能释放下业绩有望持续释放

   公司计划投资建设"华纬科技重庆生产基地",计划总投资约6亿元人民币,主要用于

  生产稳定杆及悬架弹簧,"新增年产8000万只各类高性能弹簧及表面处理技改项目"

  预计在2024年年底完成,"高精度新能源汽车悬架弹簧智能化生产线项目"预计在2

  025年3月完成,"年产900万根新能源汽车稳定杆和年产10万套机器人及工程机械

  弹簧建设项目"预计在2025年年底完成,募投项目持续落地有望助推公司业绩持续释

  放。

   盈利预测与投资评级:我们预计24/25/26年公司营收为15.67/20.24/22.79亿元,同

  比+26.1％/+29.1％/+12.6％,归母净利润为2.02/2.61/2.90亿元,同比+23.1％/+29.3％/

  +11.2％,对应24/25/26年PE分别为15.4/11.9/10.7X,维持"买入"评级。

   风险提示:弹簧行业竞争格局恶化、新能源渗透率增长不及预期、产能扩张不及预

  期、汽车行业政策不及预期。