华测检测(300012):24H1归母净利润增速转正,业绩稳健向上-中报点评报告

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   2024年8月11日公司发布2024年半年度报告:2024H1公司实现营收27.91亿元,同比+9.2％;归母净利润4.37亿元,同比+1.97％;扣非归母净利润4.03亿元,同比+4.74％。单看二季度:公司Q2实现营收15.99亿元,同比+11.14％;归母净利润3.04亿元,同比+7.09％;扣非归母净利润2.90亿元,同比+8.45％。

   下游需求复苏显现,2024H1归母净利润增速转正。2023年Q4归母净利润同比-29％,主要受医学感染类需求下降叠加第三次土壤普查进展缓慢影响;2024年Q1归母净利润降幅缩至8％,而Q2同比+7.09％,主因下游需求有所复苏,同时公司在稳固和深化既有业务优势的同时,积极把握市场机会,聚焦有质量的可持续增长。

   优势业务稳定增长,新兴业务未来可期。分板块看:①生命科学:2024H1营收12.59亿元,同比+21.68％,毛利率同比+1.36pct至49.42％,主因土壤三普顺利实施及细分产品线的优秀表现;②工业测试:2024H1营收5.59亿元,同比+13.80％,毛利率同比+2.47pct至45.45％,主因公司建工业务成功转型叠加其他业务稳健发展;③消费品测试:2024H1营收4.62亿元,同比-3.88％,毛利率同比-0.95pct至43.23％,主要受医疗器械产品线重分类的调整以及蔚思博产能爬坡影响;④医药医学:2024H1营收1.36亿元,同比-34.21％,毛利率同比-25.19pct至24.31％,主要受市场变化影响,但公司通过收购进入医疗器械领域,进一步完善了公司在医疗领域的布局,有望贡献业绩增量。

   回购方案落地,助力公司可持续发展。2024年7月2日公司发布回购方案,拟使用不超过5049万元回购不低于200万股且不超过300万股用于实施股权激励或员工持股计划。公司通过回购股票,展现了对自身价值的肯定和对未来发展的信心,同时也为建立长期激励机制和推动企业持续成长提供了支持。

   盈利预测:预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.43、11.79和13.20亿元,对应PE值分别为18、16和14倍,维持"增持"评级。

   风险提示:下游需求不及预期;盈利预测与估值模型不及预期。