奥瑞金(002701):24H1业绩稳步增长,行业格局或改善

公司发布24H1业绩报告。公司24H1实现营收72.06亿元,同比+1.14％;归母净利润5.48亿元,同比+18.39％;扣非后归母净利润5.29亿元,同比+21.71％;利润总额7.43亿元,同比+18.19％;单Q2实现营业收入36.54亿元,同比-3.13％;归母净利润2.69亿元,同比+6.49％;扣非后归母净利润2.64亿元,同比+15.64％。

   24H1持续推进金属包装产品创新研发。24H1公司实现毛利率17.82％,净利率7.52％;公司销售/管理/财务/研发费用分别为1.15/3.48/1.11/0.27亿元,同比+12.03％/+18.11％/-19.94％/+32.31％。公司一直致力于技术研发,由公司主导编制的"GB/T14251罐头食品金属容器通用技术要求"荣获2023年度中国轻工业联合会科学技术进步奖二等奖,此行业标准已在产业链上下游被广泛运用;公司推出可再封金属罐"一盖天下",具备可反复再封、方便保存罐内饮品功能。在2024WEPACK世界包装工业博览会上,公司为宠物食品品牌乖宝、派森等设计的宠物食品覆膜铁DRD罐荣获博览会宠物包装专项"绿色地球环保奖"。

   公司优化管理增强客户粘性,稳步推进资产收购。公司持续优化管理,提升效率,紧跟市场和客户需求,增强客户粘性。同时,自披露计划以现金方式全面收购中粮包装全部已发行股份以来,公司已完成重大资产购买预案的相关披露,并提交了境外投资备案申请和经营者集中申报。公司正在积极配合监管机构的审查,推动备案工作尽快完成,交易事项也在稳步推进。

   维持"强烈推荐"投资评级。公司为国内金属包装领域引领着,与优质头部客户合作稳定,未来成长性显著,预计公司24/25/26年能够实现总营业收入156.63/175.89/196.01亿元,同比增长13％/12％/11％;预计能够实现的归母净利润为9.63/10.99/12.21亿元,同比增长24％/14％11％,对应PE为11.9x/10.4x/9.4x,维持"强烈推荐"投资评级。

   风险提示:客户集中度较高风险,原材料价格波动风险,客户食品安全事件