金宏气体(688106):2024Q2业绩环比逐渐修复,特气与大宗齐头并进-公司信息更新报告

2024Q2业绩环比修复明显,维持"买入"评级公司发布2024年半年度报告,2024H1公司实现营收12.32亿元,同比+8.65％;归母净利润1.60亿元,同比-1.15％;扣非归母净利润1.22亿元,同比-15.15％;销售毛利率34.28％,同比-4.87pcts。2024Q2公司实现营收6.43亿元,同比+4.36％,环比+9.03％;归母净利润0.84亿元,同比-17.69％,环比+9.29％;扣非归母净利润0.72亿元,同比-18.89％,环比+44.05％。2024年上半年利润减少的主要原因为:部分产品价格及毛利率有一定程度下降叠加非经常性损益增幅较大。考虑到部分产品的价格下行,我们小幅下调公司盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为3.89/4.97/6.14亿元(前值为4.05/5.06/6.25亿元),当前股价对应PE为21.5/16.9/13.7倍。我们看好公司长期发展,维持"买入"评级。

   公司电子气体板块持续推进结构化矩阵,电子特气、电子大宗业务增长强劲电子特种气体:公司优势产品超纯氨、高纯氧化亚氮等产品已正式供应中芯国际、海力士、长鑫存储等知名半导体客户;投产新品电子级正硅酸乙酯、高纯二氧化碳正在积极导入集成电路客户,已实现长鑫存储、联芯集成、苏州和舰等部分客户批量供应;在建新品全氟丁二烯、一氟甲烷等7款产品正在产业化过程中。电子大宗载气:公司在2024年新取得武汉长飞、湖畔光芯、北方集成电路二期等三个电子大宗载气项目;厦门天马光电子电子大宗载气项目于2024M1量产供气、无锡华润上华项目于2024M4量产供气,实现成熟量产晶圆产线电子大宗载气存量业务的突破。两大子业务客户及项目量节节攀升,未来可期。

   公司现场制气业务项目不断,服务能力进一步提升公司在持续发展中小型现场制气的同时,不断突破适合公司的中大型现场制气项目。2024M3获得营口建发单套7万等级空分供气项目,实现有色冶炼行业突破。2024M5获得山东睿霖高分子3万等级空分供气项目,实现炼化/石化行业突破。2024M6稷山铭福钢铁3套空分合作项目正式投产运营,服务能力显著提升。

   风险提示:下游需求不及预期;产能释放不及预期;客户导入不及预期。