杰普特(688025):业绩超预期增长,期待多元业务成长

事件:公司发布2024半年报,报告期内实现营收5.94亿元,同比+4.91％,实现归母净利润0.55亿元,同比+11.70％,扣非净利润0.53亿元,同比+27.13％,毛利率40.43％,同比+2.47pct。

   业绩超预期,盈利能力持续改善:2024Q2单季度公司实现营收3.38亿元,同比+25.46％/环比+32.13％,实现归母净利润0.28亿元,同比+51.90％/环比+8.31％,扣非净利润0.28亿元,同比+93.54％/环比+11.34％,毛利率40.21％,同比+0.62pct/环比-0.51pct。公司2024Q2业绩超预期,归母扣非净利润同比大幅增长,盈利能力延续改善趋势,我们判断是业务结构的改善带来利润释放。

   多元业务存在成长机遇:新能源:公司锂电领域系列产品均获得客户在激光质量、长时间加工稳定性、加工良率等方面的认可;公司自主研发的钙钛矿模切设备在报告期内持续获得客户中试机、百兆瓦量产线P1-P4工艺段设备订单,同时积极跟进行业GW级量产线设备招标情况。光电检测:在光电有源检测领域,与头部客户的合作持续深化拓展,为其提供包括VR/AR光电检测、摄像头芯片模组检测、VCSEL芯片模组检测在内的全面解决方案。被动元件:目前公司产品在电阻及一体成型电感方面持续获得客户订单,同时电容测试分选机在年内的测试验证工作正快速推进,积极拓宽未来成长空间。

   投资建议:公司业绩超预期,未来多元业务新布局有望带来更大成长空间。我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.48/2.15/2.58亿元,EPS为1.55/2.26/2.71元,对应PE为20.04/13.77/11.49倍,维持"增持"评级。

   风险提示:新产品产业化进度不及预期风险;新能源需求不及预期风险;消费电子需求下滑风险;原材料供应及价格波动风险。