诺泰生物(688076):业绩持续高增长,十吨级多肽新产能预计提前落地-公司信息更新报告

2024H1利润端实现跨越式增长,自选产品业务快速放量打开成长空间2024H1公司实现营收8.32亿元(同比+107.47％,以下均为同比口径);归母净利润2.27亿元(+442.77％);扣非归母净利润2.29亿元(+433.45％)。毛利率67.32％(+9.73pct);净利率27.87％(+17.93pct)。单看Q2,公司实现营收4.76亿元(+146.82％);归母净利润1.61亿元(+671.78％);扣非归母净利润1.64亿元(+735.89％)。毛利率67.36％(+7.99pct);净利率35.15％(+24.27pct)。按子业务拆分,自选产品业务实现营收5.45亿元(+119.76％),其中原料药业务实现营收3.77亿元,制剂业务实现营收1.68亿元。CDMO业务实现营收2.86亿元(+88.16％)。鉴于下游需求快速提升以及公司自选产品业务持续放量,我们上调公司2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年公司的归母净利润为3.98/5.25/7.24亿元(原预计2.47/3.27/4.35亿元),EPS为1.81/2.39/3.30元,当前股价对应PE为34.0/25.7/18.6倍,维持"买入"评级。

   积极开拓全球市场,在多地签署重大战略合作协议公司积极开拓全球市场,2024H1已在欧洲、北美、南美、印度等国家与地区签署包括利拉鲁肽、司美格鲁肽与替尔泊肽在内的多个GLP-1原料药合作协议,为未来快速成长提供保障。同时,公司在北美市场新拓展了首个动物创新药多肽CDMO项目,在印度市场签订并推进多个寡核苷酸CDMO服务,为全球客户提供高品质多肽及寡核苷酸原料药产品及外包服务。

   持续推进新产能建设,十吨级多肽产能预计提前落地公司持续推进多肽产能建设,目前多肽原料药产能已达吨级规模。新建601多肽车间提前完成封顶,预计2024年底完成安装调试;新建602多肽车间预计2025年上半年完成建设、安装及调试,届时多肽产能合计将达10吨/年规模。口服固体制剂车间硬胶囊剂生产线于7月通过药品GMP符合性检查,磷酸奥司他韦胶囊等制剂品种年产能达45亿粒。充足的产能保障公司各业务未来的高成长。

   风险提示:医药监管政策变动、汇率波动、公司核心成员流失等。