麒盛科技(603610):增强品牌建设,越南工厂预计明年投产

公司发布2024年半年度报告24Q2公司收入7.0亿,同减15.0％;归母0.4亿,同减59.0％;扣非后归母净利0.6亿,同减30.8％;24H1收入14.6亿,同减4.3％;归母净利0.9亿,同减30.1％;扣非后归母净利1.2亿,同增19.0％。24H1公司毛利率32.9％,同减0.5pct。费用端,24H1销售费率9.8％,同减3.9pct;管理费率9.5％,同减0.3pct;财务费率-3.1％,同增0.5pct;研发费率5.1％,同增0.3pct。公司24H1净利率5.8％,同减2.1pct。

   强化品牌建设,持续赋能"舒福德"舒福德智能床在各大热门平台开启了全新的营销篇章,聚焦女性消费群体,精心挑选了姚安娜、奚梦瑶、伊能静等跨界明星进行合作。这些明星覆盖科技、商界、体育、时尚及娱乐圈。合作旨在借助明星效应,激发特定社群的活跃度,为后续转化为品牌koc种草团,形成独特的营销循环。

   越南工厂开工建成,持续释放新产能2024年1月公司越南平福工厂正式开工建设;工厂占地面积91000平方米,建面77000平方米,总投资约2000万美元,每月可实现全工序生产8万套智能床。截至目前,越南平福工厂已完成主体钢结构搭建,预计于2025年投入生产。公司越南办厂有助于组建全球供应链体系,在优化供应链的同时增加客户粘性。

   增强国外大客户粘性,推动业务增长公司海外大客户泰普尔丝涟(TempurSealyInternational,Inc.)于2024年3月来访公司国内工厂;Sam'sclub买手团队于2024年4月来访国内工厂。客户实地来访有助于客户更全面、更真实的了解公司及工厂情况,也有助于公司展现自身能力和形象。未来公司会继续邀请客户更多来访工厂进行产品和商业洽谈,推动各个项目进程与落地,维护大客户业务关系,真正做到全方位的客户服务。拓宽海外销售渠道,不断累积优质客户资源公司积极参加各类国内外展会,直接接触潜在客户,向其推介产品和服务。在海外,公司通过与当地知名品牌商的密切合作来共同开发海外市场,进一步拓宽了公司的销售渠道和客户资源。

   调整盈利预测,维持"增持"评级公司凭借优秀的产品性能、丰富的销售渠道,以美国等发达国家市场作为业务的突破口,逐步成为全球智能电动床行业的先行者和领导者。鉴于公司24H1业绩表现,我们调整盈利预测,预计公司2024-26年收入分别为32.6/35.9/39.9亿元(原值为35.7/40.4/46.6亿元);归母净利分别2.0/2.2/2.6亿元(原值为2.7/3.3/3.8亿元),对应PE分别为16/14/12X。

   风险提示:行业竞争加剧;海外需求下滑;海运费上涨;汇率波动;原材料价格变化;核心客户份额下降等。