虹软科技(688088):智能驾驶持续高增,商拍向国际电商拓展

业绩简评

   2024年8月26日,公司披露2024年度中期业绩:公司2024年上半年实现营收3.8亿元,同比增长12.0％;实现扣非后归母净利润0.5亿元,同比增长21.7％。2024年第二季度,公司营业收入为2.0亿元,同比增长10.2％;扣非后归母净利润为0.2亿元,同比增长19.0％。

   2024年上半年公司销售商品、提供劳务收到的现金为2.7亿元,同比下滑48.1％,主要系部分客户于2023年提前支付销售款。此外,公司上半年应收账款增加较快,主要受到移动智能终端客户回款影响。

   经营分析

   移动智能终端视觉解决方案2024年上半年营收为3.3亿元,同比增长6.4％。报告期内公司推出智能超域融合即刻拍摄、夜景影调、25M高分辨率融合解决方案。预计将从旗舰机型向高端机型以及中低端机型推广。

   智能驾驶及其他AIOT上半年营收为0.4亿元,同比增长93.2％。舱内健康监测算法获得多个量产车型定点项目,舱内前装软硬一体方案Tahoe也获得多款车型的全球定点,下半年预计加强与海外Tier

   1的合作;舱外产品仍在市场推广过程中。商拍领域,PSAI提供AI试衣、AI模特视频生成功能,并陆续入驻淘宝千牛商家工作台、1688、抖店微应用、抖店服务市场等;下半年预计进一步迈向国际电商平台市场,目前已入驻TikTok应用和服务市场。

   成本费用方面,公司上半年人数同比增长11.7％,成本及三费同比增长15.3％。由于公司加大了大额存单投资,且目前海外尚未进入降息周期,财务收入上半年持续增长。

   盈利预测、估值与评级

   根据2024年中报,我们预计2024～2026年营业收入分别为7.8/8.9/10.0亿元,同比增长16.3％/13.5％/12.9％;归母净利润分别为1.0/1.3/1.7亿元,同比增长15.6％/30.2％/26.9％,对应95.3/73.2/57.7倍PE,维持"增持"评级。

   风险提示

   上游芯片缺货风险;智能汽车或商拍业务发展不及预期;手机产品推广不及预期;诉讼败诉风险;理财产品利率波动风险。