基康仪器(830879):深耕传统优势行业,预期全年业绩稳增长-中报点评

事件:近日,公司发布2024年中报业绩。2024年上半年,公司实现营业收

  入1.48亿元,同比增长11.05％;实现归母净利2,829.13万元,同比下降

  7.29％;加权ROE为5.07％,每股收益为0.20元。

   深耕水利能源优势行业,营收同比增长11％:2024.上半年公司营收为1.48

  亿元,同比增长11.05％,主要系公司深耕主营业务,积极拓展市场,持续加

  大研发投入;同期公司归母净利润为0.28亿元,同比有所下滑,主要系计提.

  股权激励费用使得管理费用增加。分产品看,公司智能监测终端/安全监测物

  联网解决方案及服务分别实现营收1.19亿元和0.29亿元,分别同比.

  +1.10％/+84.839,占营收比例为80.22％和19.78％。上半年,公司持续深

  耕水利能源优势行业,加速渗透交通智慧城市行业,参与了扎拉水电站、石

  岛湾核电站、三澳核电、黄梅抽水器能电站、南水北调引江补汉工程等--系

  列重大工程。由于公司所处行业存在一定的季节性,工程建设的资本开支多

  集中在下半年,因此展望全年,我们认为公司营业收入有望持续稳定增长。

   整体毛利率略有下滑,智能监测终端产品毛利率超61％:2024上半年,

  公司的毛利率、净利率分别为54.85％和19.09％,分别下降2.21和3.67个

  百分点,主要系低毛利率业务的营收占比提升所致。分产品看,上半年公司

  智能监测终端/安全监测物联网解决方案及服务的毛利率分别为61.12％和.

  29.42％,分别同比提升1.48个百分点和减少8.51个百分点。上半年,公司

  管理费用变化较大,较上年同期增加581.84万元,同比增长46.55％,主要

  系上半年计提股权激励费用542.29万元所致。未来,随着公司不断夯实自身

  竞争力,全面提升研发创新能力,优化资源配置,促进子公司业务规划向业

  绩转化,我们认为公司盈利能力仍有进一步提升空间。

   坚持创新驱动,制造业投资带动下游需求提升:2024.上半年,公司共获得.

  发明专利6项,软件著作权1项。公司深入推进研发中心建设募投项目,研

  发费用为1226.69万元,同比+21.27％。公司坚持"转产一代、研发一代、

  预研一代"的科研方针,强化技术创新驱动,每年设立新的研发项目,同时

  进行产品迭代升级项目。受制造业投资增速较快,投资带动作用逐渐增强的

  影响,2024上半年,公司所处的仪器仪表制造业规模以上工业增加值累计同

  比为5.2％。随着下游水利、能源等行业的建设,对于安全监测自动化系统建

  设的需求提升,公司将受益于未来仪器仪表市场空间的不断扩大。

   投资建议:公司以市场为导向,针对重点行业建立专业团队,布局和奠定公

  司高质量发展的基础;同时进一步加大研发投入,强化技术创新驱动,提升

  公司核心竞争力,有望赋能公司高质量发展。预计公司2024-2026年营收分

  别为3.80/4.42/5.12亿元,归母净利润分别为0.86/1.06/1.26亿元,对应EPS

  分别为0.61/0.76/0.90元/股,对应PE分别为12.71/10.21/8.65倍,维持

  "推荐"评级。

   风险提示:宏观经济环境风险、受下游行业影响较大的风险、市场竞争风险。