佳都科技(600728):扣非净利润转正,轨交项目中标金额稳步增长-2024H1业绩点评

事件:2024年8月26日,公司发布2024年半年报。

   整体收入稳步增长,扣非净利润转正。2024H1公司实现营业收入29.78亿元,YoY+18.40％;归母净利润-1.92亿元,YoY-152.70％;扣非归母净利润355.18万元,同比扭亏为盈,YoY+108.11。收入增长的主要原因是公司持续了稳定的业务拓展与在手订单的稳定、高质量交付;净利润大幅下滑主要是公司战略投资的云从科技等企业股权价值下降、公允价值变动所致。

   保持"AI+大交通"技术优势,持续加码车路云建设布局。2024H1,公司抓住人工智能技术跨越式发展的机遇,加大对AI行业大模型的研发布局,持续更新"知行城市交通行业大模型"产品和解决方案,发布2.0版本,保持在"AI+大交通"领域的技术优势。公司通过战略性投资于云创慧途(广州)科技有限公司,进一步深化了城市交通路侧设备产品的市场布局。云创慧途所研发的城市交通信号机,通过先进的信号控制技术,实现了对多个交叉口的集中控制,并通过实时交通流量数据的智能分析,优化信号灯配时,以提高交通效率。通过同交通大脑系列解决方案及交通云平台的整合,预计将显著提升我们在智慧城市车路云一体化解决方案的竞争力。

   轨交在手订单稳步增长,持续进行战略投资。2024H1,公司稳步推进广州、成都等地智能轨道交通在手订单交付,布局智慧地铁新线及既有线路改造市场,积极探索"一网统管"、城市运行管理平台等新型智慧城市业务,带动营业收入增长和利润质量提升。公司通过公开市场集中竞价增持了行业领军企业交控科技,从而强化双方在研发、生产、供应链管理及市场销售等方面的协同效应,巩固并拓展在智慧轨道交通业务核心环节的市场份额。这不仅将增强佳都科技在智慧交通领域的业务联动,也将为公司在智慧交通主赛道上的长期竞争优势和市场壁垒提供坚实的支撑。

   盈利预测与投资建议:我们预计公司2024-2026年营业收入分别为68.50/78.25/88.92亿元,归母净利润分别为0.52/0.94/1.86亿元,首次覆盖,给予"增持"评级。

   风险提示:订单回款不及预期,交通/轨交业务拓展不及预期,财务预测不及预期