青岛银行(002948):营收利润表现亮眼,资本安全边际进一步夯实-2024中报点评

事件:8月28日晚,青岛银行发布2024中报:2024年上半年,实现营业收入71.28亿元,同比增长11.98％;归母净利润26.41亿元,同比增长13.07％;加权平均净资产收益率15.34％,同比提高0.17pct。

   点评:

   公贷支撑扩表速度加快,普惠业务取得长足进展。截至2024H末,青岛银行资产总额为6540亿元,同比增长15.1％,增速较Q1上升2.25pct。贷款总额3244亿元,同比增长12.3％,其中,对公贷款余额2262亿元,同比增长18.0％。青岛银行公司贷款结构持续优化,大力发展绿色和蓝色贷款业务,科技贷款、绿色贷款、涉农贷款增速均明显超过贷款平均增速。普惠贷款余额404亿元,较上年末增速19.43％,高于全行贷款增速;涉农金融稳步发展,已在多个优势涉农产业实现专项贷款投放,2024H末普惠型涉农贷款余额96.93亿元,较上年末增速44.37％。零售方面,2024H末零售贷款同比增长3.6％,零售银行业务实现营业收入19.14亿元,同比增幅9.8％,占营业收入的26.9％。

   上半年净息差1.77％,投资收益支撑中收增长。2024H青岛银行实现营业收入71.28亿元,同比增长11.98％,增速较去年同期增长9.5pct。2024H青岛银行归母净利润26.41亿元,同比增长13.1％。其中,2024上半年青岛银行净利息收入同比增速6.0％,主要是其扩大生息资产规模,把握债市上行机会,投资和估值收益实现快速增长。上半年净息差为1.77％,较去年同期下行8BP,主要是资产端利率下行速度较快所致,上半年生息资产收益率为4.07％,较去年同期下行13BP;上半年计息负债成本率为2.25％,较去年同期下行8BP。投资净收益和公允价值变动损益拉动非利息收入增长。上半年,非利息净收入23.5亿元,同比增长26.58％,其中,投资收益和公允价值变动损益是其他非利息净收入的主要组成部分,同比增长38.18％。此外,公司业务中收实现较大突破,实现手续费及佣金净收入同比增长46.40％。

   不良率再降1bp,资本安全边际更为充足。截至2024H末,青岛银行不良贷款率1.17％,较上年末下降1BP,较Q1末持平,延续下行趋势。2024H末拨备覆盖率243％,较上年末提升8.5ppct,安全边际持续提升。我们认为,青岛银行推进重点领域的清收,提升前端管控化解能力,严控新增不良,不良指标有望持续改善。2024H末,核心一级资本充足率9.07％,较去年同期增长0.28pct,较年初增加0.65pct,主要是青岛银行资本精细化管理能力提升,利润留存增加进一步夯实内源性资本补充;资本新规落地、优化资负结构等亦有贡献。

   盈利预测:青岛银行业绩表现优异,金融牌照齐全,加强对民营、制造业、绿色、蓝色等领域的贷款支持,不良指标持续改善,资产质量稳健,资本进一步夯实。我们预测,2024-2026年归母净利润增速分别为12.1％、9.5％、10.2％,2024-2026年EPS分别为0.68元、0.75元、0.82元。

   风险因素:业务转型带来的风险;监管政策趋严;经济增速下行风险等。