国博电子(688375):业绩短期承压,持续推动技术创新

事件描述

   8月25日,公司发布2024年半年度报告。根据公告,2024年上半年公司营业收入为13.03亿元,同比下滑32.21％;归母净利润为2.45亿元,同比下降20.77％。

   公司持续推进技术创新

   2024年上半年,面对外部环境的压力,公司以国家战略和市场需求为导向,始终聚焦主营业务发展和核心技术创新,持续推进技术创新,提升满足不同应用、不同需求的能力。

   T/R组件领域,公司持续开展相关关键技术攻关,积极推进异构集成技术产品化技术,为新一代产品开拓打下基础,此外,公司积极开展T/R组件应用领域拓展,在低轨卫星和商业航天领域均开展了技术研发和产品开发工作,目前多款产品已开始交付客户;射频模块领域,公司上半年发布多款GaN射频模块产品,未来有望持续推进新技术攻关,改善产品的线性度、效率等性能;射频芯片领域,公司积极推进基于新型半导体工艺的产品开发工作,在新领域和新客户方面积极推进ODU及卫星通信芯片开发推广,部分产品已进入客户认证阶段。

   投资建议

   根据2024年半年度报告,我们调整盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.87亿元、7.43亿元、9.44亿元(2024年/2025年/2026年前值为6.96亿元/8.41亿元/10.11亿元),同比增速为-3.2％、26.5％、27.2％。对应PE分别为39.00、30.84、24.25倍。维持"买入"评级。

   风险提示

   下游需求低于预期,研发不及预期,产能释放不及预期。