上海临港(600848):销售收入显著增长,归母净利润有所下滑-公司信息更新报告

营收增长利润下滑,临港片区建设主力军,维持"买入"评级上海临港发布2024年中报,公司上半年房产销售金额和运营服务收入大幅提升,带动整体营收增长,利润水平受多因素影响下滑。我们维持盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为13.4、15.3和17.2亿元,对应EPS为0.53、0.61、0.68元,当前股价对应PE为15.8、13.8、12.3倍,公司作为临港新片区开发建设的主力军,园区业务稳中有进,产投联动高效运行,维持"买入"评级。

   营收大幅增长,归母净利润有所下降公司2024上半年实现营业收入29.47亿元,同比增长41.64％;实现归母净利润3.09亿元,同比增长43.40％;实现扣非归母净利润3.52亿元,同比下降15.57％;实现经营性净现金流-40.55亿元,基本每股收益0.12元。公司营收大幅增长主要由于项目交付进度加快,房屋销售收入明显增长,同时园区服务收入大幅增加;利润下滑主要由于(1)期内处置部分物业载体,税金及附加同比增长3.53亿元;(2)投资净收益下降至0.15亿元,公允价值变动净收益降至-1.03亿元;(3)毛利率同比下降2.09pct至65.25％。

   销售金额高增,运营服务收入超预期增长公司上半年下属园区企业营收规模超过6372.7亿元,同比+10.8％。公司上半年实现房产销售面积14.0万方,销售金额33.84亿元,同比+275％;房产销售收入12.08亿元,同比+132.7％;园区房产租金收入14.73亿元,同比+1.6％;园区运营服务相关收入2.65亿元,同比+138.0％。截至上半年末,公司产业园区在租总面积321.6万方,可租资源充足。

   投资净收益下降,融资渠道保持畅通公司立足"基金+基地"的发展模式,以加速推动"临港策源基金"设立及募资重点任务,并在上半年已储备一批园区内优质项目。公司上半年实现投资净收益0.15亿元,同比下降79.3％。公司2024年7月发行了10亿元中期票据,票面利率2.32％;同时公司8月申请注册发行不超过60亿元公司债,融资渠道畅通。

   风险提示:地产行业销售下行风险、政策调整导致经营风险、企业运营风险。