弘亚数控(002833):24H1业绩略有承压,产品创新及品牌推广持续推进

事件:公司发布2024年半年度报告,24H1实现营收14.92亿元,同比增12.02％;实现归母净利润3.01亿元,同比减2％;毛利率同比减1.28pct至31.74％,净利率同比减2.89pct至20.21％。24Q2实现营收8.01亿元,同比增7.85％,环比增16.01％;实现归母净利润1.6亿元,同比减13.52％,环比增12.98％;毛利率32.51％,同比减1.23pct,环比增1.67pct;净利率19.96％,同比减4.93pct,环比减0.54pct。

   24H1营收稳健增长,业绩受境内毛利率下探、费用率提升等影响而略有承压。24H1公司实现营收14.92亿元,同比增12.02％,实现归母净利润3.01亿元,同比减2％。分产品看,24H1封边机/数控钻/加工中心/裁板锯/配件/自动化及木门设备/其他业务分别实现营收5.94/3.42/1.84/1.67/1.16/0.68/0.21亿元,同比分别变动+3.45％/+39.37％/-10.35％/+31.26％/-8.22％/+71.48％/+51.72％。分地区看,24H1境内收入同增12.62％至10.91亿元,毛利率同减2.46pct至29.96％;境外收入同增10.41％至4.01亿元,毛利率同增1.96pct至36.57％。

   期间费用率略有上涨。24H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.53％/3.98％/3.89％/-0.49％,同比分别变动+0.09/+0.8/+0.69/-0.3pct,由于展览宣传费用、新厂区投产等因素,期间费用率有所提升。

   产品创新及"上拓下沉"营销策略持续推进,夯实核心竞争力。公司注重产品研发,报告期内推出家具生产前端智能料仓、机器人锯切中心、复合铣型数控钻孔中心等新产品,完善定制家具全工艺流程标准化产品。另一方面,公司坚持"上拓下沉"原则,在高端市场设立凯澳智能为高端客户群体提供高性能、高效率的智能制造设备,并利用规模经济带来的成本优势为中小型客户提供高性价比产品。

   投资建议:我们预计公司24-26年分别实现营收30.46/35.09/40.44亿元,实现归母净利润6.57/7.56/8.81亿元,分别对应PE9.98/8.67/7.44倍,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:房地产市场波动风险、国际贸易形势变化风险、技术研发进程不及预期