中曼石油(603619):24Q2业绩同环比大增,国内国际布局加速推进-2024年半年报点评

事件:2024年8月29日,公司发布了2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入19.18亿元,同比增长3.43％;实现归母净利润4.28亿元,同比增长1.02％;实现扣非归母净利润4.18亿元,同比略降0.19％。

   24Q2归母净利润同环比大增。24Q2,公司实现营业收入11.11亿元,同比增长16.93％、环比增长37.59％;实现归母净利润2.56亿元,同比增长22.48％、环比增长48.61％;实现扣非归母净利润2.48亿元,同比增长23.02％、环比增长45.79％。

   原油产量持续增长,勘探开发收入占比提升。24H1,公司生产原油40.50万吨,同比增长30.31％。其中,温宿区块产油31.63万吨,同比增长14.98％;坚戈区块产油8.87万吨,同比增长148.46％。在产量快速提升的背景下,公司24H1勘探开发业务实现收入11.19亿元,同比增长17.91％,占营业收入的比重为58.34％,同比提升7.16pct。

   油气产能建设不断优化,国际布局加快推进。一方面,公司不断深化地质研究,柯柯牙油田的储量上报工作稳步推进,同时,伴随公司发现高产气藏,以及伴生气产量逐步提升,公司也在天然气方面进一步布局,上半年公司完成了油气处理站和天然气管道可研方案,分季度来看,24Q1温宿/坚戈区块伴生气产量为624.33和1629.32万立方米,24Q2产量分别为762.11和1909.68万立方米,环比分别增长22.07％和17.21％。另一方面,通过国际化收购,公司国际化布局已初具雏形,上半年,哈萨克斯坦的岸边项目完成了老矿权延期工作,完成了油田建设方式、地面集输、基地建设的可研方案;另外,公司积极参与国际市场的油气区块竞标,继获得伊拉克油气田开发资质后,公司迅速中标伊拉克EBN和MF两大油气区块的开发权。

   董事长增持彰显信心,中期分红注重股东回报。2024年7月,公司公告董事长李春第先生或其控制的企业将在12个月内增持公司股份,增持金额不低于0.5亿元、不超过1亿元,以2024年8月29日的收盘价计算,增持股数在251～501万股之间。目前,董事长通过持股中曼控股间接持有公司股份数量504万股,约占公司总股本的1.09％,因此,董事长增持比例将达到其自身持股的49.74％～99.48％。另外,公司注重股东回报,拟派发中期现金红利1.97亿元(含税),即每股0.43元,分红率达到45.98％。

   投资建议:全球原油资本开支不足,供需紧张叠加低库存,油价有望维稳高位,且公司产量具备高成长性,叠加一体化成本优势,我们预计,2024～2026年公司归母净利润分别为10.78/13.35/16.47亿元,对应当前股本的EPS分别为2.33/2.89/3.56元,对应2024年8月29日收盘价的PE分别为9/7/6倍,维持"推荐"评级。

   风险提示:油价大幅下降风险;勘探进程不达预期的风险;海外油田作业进度不及预期的风险。