移远通信(603236):持续优化智能模组产品矩阵,24H1公司营收稳步增长,盈利水平逐步恢复

事件。8月26日,公司发布2024年半年报。2024年上半年公司实现营收82.49亿元,同比增长26.67％;实现归母净利润2.09亿元,较上年同期扭亏,增长3.25亿元;实现扣非后归母净利润1.89亿元,较上年同期增加3.43亿元。

   下游景气度逐步恢复,24H1公司业绩同比扭亏为盈。2024上半年物联网行业景气度逐步复苏,物联网基础设施不断完善,边缘计算、卫星物联网、多模态大模型等技术的推出,持续推动物联网行业快速发展。公司收入保持稳步增长,净利润实现扭亏为盈,2024上半年公司实现营收82.49亿元,同比增长26.67％;实现归母净利润2.09亿元,较上年同期增长3.25亿元,实现扭亏为盈;实现扣非后归母净利润1.89亿元,较上年同期增加3.43亿元。

   2024年上半年,公司不断进行全球化战略布局,提升全球市场竞争力,24H1境外营业收入达42.20亿元,占整体营收比重为51.17％。2024Q2单季度公司实现营收42.95亿元,环比增长8.61％,同比增长27.24％;实现归母净利润1.55亿元,环比增长182.31％,同比增长691.49％;实现扣非后归母净利润1.37亿元,环比增长167.21％。未来,公司将紧抓物联网市场复苏的机遇,持续提升核心竞争力,积极推进主营业务稳健发展。

   深耕物联网无线通信模组领域,业务布局持续优化。公司高度重视技术与产品创新,不断稳固自身可持续发展动力。2024H1公司研发投入达7.96亿元,占营业收入比为9.65％。公司持续推进模组业务稳健发展,产品矩阵不断丰富。公司多款5G模组产品已获得GCF等全球认证并在海内外广泛落地应用,RG620T模组已在澳大利亚实现大规模商用,是全球范围内率先实现5GCPE搭载WiFi7的大规模商用案例;电信市场方面,公司多款5G模组中标国内外多个运营商的重要项目,助力运营商快速部署5G网络。卫星通信模组领域,公司率先推出了包括CC660D-LS、CC200A-LB和BG95-S5等产品在内的多款卫星通信模组并已实现量产;公司基于自身的天线及软件平台服务业务,可为客户提供完善的端到端卫星通信方案。目前公司推出的卫星通信模组产品及整体解决方案已被广泛应用于物流监测、管线信息回传、个人应急通信、智慧农业等众多领域。在巩固完善模组业务的基础上,公司还扩展衍生了天线、ODM、工业智能化、智能解决方案等业务。天线业务方面,截至2024上半年,公司已累计推出了105款标准品天线,广泛应用于智慧工业、智能家居等领域。并且已经着手研发5G高增益振子天线和智能相控阵列天线。

   工业智能化方面,公司推出了智能缺陷检验平台"匠心",以及算法模型可视化部署工具"匠准",极大降低了工业制造领域算法学习和使用门槛。并且公司还成功将"匠心"算法模型部署在嵌入式终端,创新性推出内置视觉检测算法的边缘计算盒子AIBox,并成功应用于农副产品分选及循环经济垃圾分拣等行业。我们认为,随着物联网景气度逐步复苏以及5G、边缘计算等技术的发展,公司持续加大研发投入,在巩固模组业务的基础上,扩展天线、ODM、工业智能化等新业务,未来公司业绩有望实现稳步增长。

   盈利预测与投资评级。我们预计公司2024-2026年归母净利润为5.12/7.09/8.86亿元,2024-2026年EPS分别为1.94/2.68/3.35元,当前股价对应PE分别为22/16/13倍。鉴于公司深耕物联网通信模组领域,持续拓展天线、工业智能化等新业务,我们看好公司未来业绩发展,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险;原材料价格上涨风险;新产品技术开发风险;人力成本上升风险。