创业慧康(300451):HI-HIS系统助力,AI打造智慧医疗生态

事件

   创业慧康发布2024年半年度报告,2024年上半年公司实现营收7.27亿元,同比增长3.17％;归母净利润0.27亿元,同比增长14.03％;扣非归母净利润0.25亿元,同比增长36.77％;毛利率为54.21％,同比增长2.32pct。2024年第二季度公司实现营收3.51亿元,同比减少1.32％;归母净利润0.15亿元,同比增长10.22％;扣非归母净利润0.16亿元,同比增长28.98％;毛利率为56.98％,同比增加5.11pct。

   软件服务、系统集成与技术服务支撑业绩增长

   对比2024年上半年占公司营收或利润10％以上的行业情况,分产品看,软件销售、技术服务、其中的医疗软件服务、系统集成营收分别为2.87/2.93/2.65/0.80亿元,分别同比变动+0.02％/+9.00％/14.60％/9.53％;毛利率分别为62.18％/65.67％/67.13％/12.64％,分别同比变动+0.18pct/+2.70pct/2.33pct/+4.83pct。从地区上看,2024年上半年公司营收或利润10％以上的地区分别为华东地区、华南地区、西北地区,营业收入分别为3.60/1.05/0.85亿元,分别同比变动-0.57％/5.24％/76.14％;毛利率分别为59.51％/42.13％/63.56％,分别同比变动+7.10pct/-4.13pct/+22.10pct,西北地区销售额快速提升。

   HI-HIS系统助力,依托AI和医学大模型打造智能医疗生态

   随着公司新一代HI-HIS产品在全国市场推广,公司在集团化体系医院建设业务领域有所突破,截止2024年中报期,慧康云HI-HIS产品目前在建项目数量多达50多家,三级医院占70％以上。公司基于慧康-启真大模型和慧意GPT平台,多款产品嵌入医疗场景。公司研发的智能医生Copilot已在浙大二院率先上线,可帮助医生在同一个工作环节相比之前节省近60％的时间,正确率达到95％以上。

   盈利预测、估值与评级

   我们预计公司2024-2026年营业收入分别为18.88/22.49/26.42亿元,同比增速分别为16.84％/19.11％/17.50％,归母净利润分别为2.22/3.38/4.92亿元,同比增速分别为505.58％/52.16％/45.39％,EPS分别为0.14/0.22/0.32元/股,3年CAGR为137.50％。鉴于公司致力于AI与医疗应用场景深度融合,建议持续关注。

   风险提示:医疗信息化支出不及预期;行业竞争加剧风险;项目落地不及预期风险等