新产业(300832):业绩符合预期,趋势向好夯实全年高增-公司财报点评

投资要点:

   公司发布2024年半年报,业绩增长符合预期。

   24H1营收22.1亿元(+18.5％),归母净利润9.0亿元(+20.4％),扣非8.7亿元(+26.4％)。

   单Q2营收11.9亿元(+20.2％),归母净利润4.8亿元(+20.8％),扣非4.7亿元(+27.1％)。

   国内增速环比改善,海外稳定高增。

   24H1国内营收14.10亿元,同比+16.30％,其中试剂类收入+18.54％。24H1海外营收7.96亿元,+22.79％,其中试剂收入+29.11％。

   随着X系列及中大型发光仪器销量占比提升,公司仪器毛利率提升至32.11％(+2.46pct),其中海外仪器毛利率提升至39.95％(+6.31pct)。

   单Q2来看,Q2毛利率71.56％(-2.06pct),销售/管理/研发费用率为14.7％/2.4％/8.7％,同比分别-5.63pct/-1.15pct-0.33pct。

   装机趋势向好,大型仪器持续突破

   装机来看,截至24H1公司X8国内外累计销售/装机达3,170台。

   24H1国内化学发光装机为796台,大型机装机占比达到75.13％,同时服务的三级医院数量较2023年末增加了101家。

   海外:2024H1共计销售化学发光仪器2,281台,中大型占比提升至64.80％(+10.07pct)装机提升+结构优化,为海外高增奠定坚实基础。

   盈利预测与投资建议

   行业多重因素扰动下,收入增速表现稳健,公司费用控制得当,利润表现亮眼。我们预计行业政策短期波动影响仍存在,公司2024-2026年EPS为2.6/3.3/4.1元(前值2.7/3.4/4.3元),以2024年9月2日收盘价计算,对应PE为25/20/16倍。新产业是国内化学发光的龙头企业,出海亮眼引领行业,维持"买入"评级。

   风险提示

   竞争加剧风险、政策风险、汇率波动风险、新品研发与推广不及预期风险、注册及认证相关风险