家家悦(603708):门店向品质经营转变,高质量推动业态协同发展-2024H1业绩点评

投资要点:

   维持2024/25/26年EPS为0.23/0.24/0.25元。给予2024年0.37xPS,下调目标价为10.86元(前值13.19元),维持增持。

   业绩简述:24H1营业收入93.62亿/+2.98％,归母净利润1.7亿/-8.81％,扣非归母净利润1.54亿元/-13.56％,主要影响因素是综合毛利率同比下降0.52％。24Q2营业收入41.73亿元/-0.24％,归母净利润0.22亿元/-53.78％,扣非归母净利润0.18亿元/-51.9％。

   抓门店向品质经营转变,可比门店客流量增长13.69％。消费者需求向品质转变,公司顺应变化从品类结构、商品品质、质价比、服务、环境等方面抓门店向品质经营转变,商品质价比不断提高增强了客户信任,带动了可比超市门店客流量增长13.69％。同时通过对卖场面积、商品、流程、系统等方面的优化,可比门店费用率明显下降。

   高质量推动业态协同发展,线上线下协同能力不断增强。公司坚持"区域密集、多业态互补"发展战略,高质量推进综合超市、社区生鲜食品超市、零食店、折扣店等业态的协同发展,报告期内公司新开门店69家,公司门店总数1097家,其中直营门店997家,加盟店100家,悦记零食店104家。公司依托密集连锁门店网络,利用自有平台和第三方平台,不断促进线上线下融合发展,报告期内线上销售同比增长约22％,线上客流同比增长18.49％。

   风险提示:消费者信心不足,竞争加剧,新业态不及预期;