杰瑞股份(002353):管理层增持彰显公司经营发展信心;估值最底部24年业绩有望高增

事件:公司披露关于董事长,总裁,副总裁增持股份计划的公告。

   投资要点

   本次增持计划彰显管理层对于公司经营发展的信心

   公司9月19日公告称,董事长李慧涛先生、总裁李志勇先生、副总裁路伟先生计划于2024年9月19日起6个月内使用自筹资金通过集中竞价方式增持公司股票,增持金额合计在700-900万元之间。本次增持计划实施前,董事长李慧涛先生、总裁李志勇先生、副总裁路伟先生合计持有公司股份87.68万股,占公司总股本的0.085％。我们认为,当前公司股价处在历史最低位置,本次增持计划彰显管理层对于公司经营发展的信心,及对公司长期投资价值和未来持续发展前景的充分认可。

   国内油服行业具有"油价+政策"属性,油价短期波动影响有限

   2019年以前三桶油资本开支增速与国际油价增速吻合度较高,但在2020年以来,三桶油资本开支与油价逐步脱钩,以保证国内原油供给率。2024年三桶油资本开支预算合计约5610亿元,相比2023年实际资本开支略微下滑3％,油服行业基本面稳固。且公司的主要产品压裂设备主要和非常规油气开发有关,也是未来我国重点发展的方向。

   近期中石油油气项目招投标稳定运行,公司成功中标多个大额项目

   2024年上半年公司累计获取订单达72亿元(YOY+19％),上半年末存量订单达91.9亿元。根据中石油招投标网,2024年6月至今公司预计中标中石油项目达4亿以上:①6月14日,中标2024年电驱压裂设备(带量)集中采购招标项目含10台电驱压裂橇,金额达1.4亿;②6月26日,中标2024年度永和地区煤层气压裂辅助性施工服务,金额预计约4500万元;③9月9日,中标川渝地区压裂设备整体服务项目,金额达9199万元;④9月12日,2024年度山西煤层气市场电驱压裂设备租赁服务(补充)评标结果公布,公司评分排名第一,预计金额达1.3亿元。

   盈利预测与投资评级:公司国内业务作为基本盘稳健向上,海外中东＆中亚＆北美业务处于高速拓展期,看好公司订单持续增长。我们维持公司2024-2026年归母净利润27/33/37亿元,当前市值对应PE为10/8/7倍,为上市以来1％分位估值水平,维持"买入"评级。

   风险提示:国际油价波动、油气资本开支不及预期、国际关系摩擦等