中信重工(601608):中报扣非快速增长,设备更新加出海助力成长-公司深度分析

中信重工披露2024年半年报。2024年上半年公司实现营业收入38.9亿元,同比下滑16.42％;归母净利润1.91亿元,同比增长0.56％;扣非净利润1.63亿元,同比增长37.21％。

   中报扣非高增长,海外订单增长65％

   2024年中报分业务看:分业务看,重型装备板块营业收入28.58亿,同比增长0.8％,营收占比73.47％;机器人及智能装备板块营业收入2.98亿,同比下滑12.88％;特种功能材料板块营业收入6.4亿,同比下滑6.31％;新能源环卫装备板块营业收入0.94亿,同比下滑88.18％。

   矿山重型装备受益设备更新和出口拓展,特种机器人、功能材料打造新增长点

   公司是我国矿山机械龙头企业,在矿山重型装备、大型铸锻件、特种机器人等领域有很强的综合竞争力。公司矿山重型装备受益工业领域设备更新政策持续推进,矿山重型装备具有很强的竞争力,海外市场开拓进展顺利,海外矿山重型装备市场空间巨大,毛利率高,盈利空间打开;公司特种机器人、特种功能材料有较好的成长性,新能源环卫装备也有望提质增效。

   盈利预测与估值

   我们预测公司2024年-2026年营业收入分别为96.94亿、105.27亿、116.25亿,归母净利润分别为5.3亿、6.7亿、7.73亿,按9月18日收盘价对应的PE分别为28.88X、22.82X、19.78X。首次覆盖,给予公司投资评级为"增持"评级。

   风险提示:1:宏观经济景气度不及预期;2:采矿业固定资产投资增速不及预期;3:行业需求不及预期,出口需求不及预期;4:原材料价格大幅上涨。