百利天恒(688506):BL-B01D1,与BMS共同在ESMO大会更新UC、BTC、ESCC数据-公司信息点评

事件:百利天恒发布BL-B01D1针对UC、BTC、ESCC的优异数据。2024ESMO于9月13日至17日在巴塞罗那举行,百利天恒与BMS就BL-B01D1针对UC、BTC、ESCC适应症将进行口头汇报或壁报展示。免疫治疗联合化疗在近年来已逐渐成为UC、BTC、ESCC的一线首选,但两者均治疗失败的后线治疗缺少广谱的可用药物,BL-B01D1肩对肩对比其他新药均展现出更优的疾病控制(ORR、DCR、PFS)以及良好的安全性(可控的血液毒性以及极低发生率的间质性肺炎)。我们认为其有望在未来成为上述领域的末线基石药物。

   BMS更新对BL-B01D1的临床规划。BMS发布2024ESMO投资者交流文件,针对BL-B01D1目前正在进行的全球I期泛瘤种剂量探索临床(NCT05983432),公司预计将于2025年读出数据,并在2025年启动注册性临床。

   盈利预测。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润40.89/-1.29/-9.05亿元,对应EPS分别为10.20/-0.32/-2.26元。利用DCF估值法,对应合理股价为214.73～226.83元,给予"优于大市"评级。

   风险提示:药品研发进展不及预期风险,药品销售不及预期风险,竞争加剧风险,政策风险;