瑞芯微(603893):2024Q1-Q3业绩预告高成长超预期,开启新一轮成长周期-公司信息更新报告

2024Q1-Q3业绩预告超预期,新产品放量带来业绩增量,维持"买入"评级2024年10月11日,公司发布2024年前三季度业绩预告,2024Q1-Q3公司预计实现营收21.60亿元,预计同比+48.50％;预计实现归母净利润:3.40～3.60亿元,预计同比+339.75％～+365.62％;预计实现扣非归母净利润:3.30～3.50亿元,预计同比+396.86％～+426.98％;2024Q3单季度预计实现营收9.11亿元,预计同比+51.42％,预计环比+29.18％;预计实现归母净利润1.57～1.77亿元,预计同比+199.39％～+237.47％,预计环比+36.57％～+53.95％;预计实现扣非归母净利润1.53～1.73亿元,预计同比+197.85％～+236.74％,预计环比+38.17％～+56.21％。2024Q1-Q3,公司AIoT各产品线需求呈现群体性增长,受益于公司AIoT芯片矩阵布局优势、公司NPU在AI算法实现上的技术优势、公司新产品RK3576、RK2118、RV1103B在下游各领域头部客户的导入进展顺利,公司业绩增长,2024Q3预计营收创历史单季度新高,我们上调2024-2026年归母净利润为5.48/8.55/12.50亿元(前值为5.06/8.44/12.49亿元),对应PE为51.9/33.3/22.8倍。我们看好公司新产品持续放量带来的充足成长性,维持"买入"评级。

   短期看好盈利能力改善,长期看好AIoT芯片产品矩阵扩大带来的业绩增量短期来看,公司新产品RK3576、RK2118有望在2024H2形成新增长点,同时,随着产品结构的调整和供应链的支持,毛利率有望逐步提升;长期来看,公司作为AIoTSoC领先者,人工智能应用处理器芯片内置不同性能层次的CPU、GPU内核,以及从0.2TOPs到6TOPs的不同算力的自研NPU,同时,公司新一代智能视觉处理器RV1103B/C、新款通用SoC处理器RK3506等芯片有望于2024H2推向市场,公司AIoT芯片平台布局不断完善。我们认为随着公司AIoT芯片布局不断完善,公司将充分满足不同市场需求,未来成长动力充足。

   风险提示:下游需求不及预期;客户导入不及预期;技术研发不及预期。