北特科技(603009):拟18.5亿元投建行星滚柱丝杠生产基地,充分受益人形机器人产业趋势-事件点评

事件:10月14日,公司公告拟投资18.5亿元建设行星滚柱丝杠研发生产基地项

  目并设立全资子公司。10月15日,公司公告拟设立全资子公司江苏北特机器人

  作为该项目实施主体,注册资本30000万元。

   拟18.5亿元投建行星滚柱丝杠生产基地,规模量产渐行渐近

  公司公告与江苏昆山经开区管委会签订《投资协议》,拟投资18.5亿元建设行星滚柱丝

  杠研发生产基地项目,规划用地约140亩,项目分两期,--期用地约80亩、二期用地

  约60亩,自拿地6个月内开工;同时,公司设立全资子公司江苏北特机器人为项目实

  施主体。本次投资建设行星滚柱丝杠研发生产基地项目,可将公司布局的机器人相关技

  术和产品落地并实现商业化、规模化生产,为公司未来发展奠定坚实基础。

   丝杠与公司汽零主业协同性较高,公司进度国内领先

  人形机器人量产临近,四季度将有定点、版本更新等催化,我们看好市场风险偏好抬升

  下的板块性投资机会。据我们估算,丝杠目前是人形机器人硬件的第-大成本来源、约

  占整机成本的28.6％,降本需求最为迫切,也是目前高壁垒零部件中国内供应商较大可

  能率先切入的环节。公司扎根汽零行业20余年,积累的生产工艺与机器人用行星滚柱

  丝杠有较高同源性。公司此次投资建厂,侧面验证前期研发、送样等进展较为顺利,未

  来有望充分受益人形产业趋势。

   底盘零部件基本盘稳固,新产品及出口业务显著放量

  公司深耕汽车底盘领域,在国内转向器齿条以及减振器活塞杆细分行业内连续多年保持

  主导地位。在底盘零部件业务保持稳健的基础上,部分新项目陆续实现量产爬坡,如博

  世智能集成刹车系统核心零部件IPBFlange、采埃孚CDC减振控制阀零部件、耐世特

  齿轮、齿条等零部件销量持续增长。此外,公司紧抓出口市场机遇,充分利用现有全球

  知名的大型跨国汽车零部件供应商的合作关系,积极拓展海外业务。

   投资建议

   预计公司2024-26年实现营收2143亿元、24.78亿元、28.97亿元,归母净利润0.83

  亿元、1.24亿元、1.64亿元,当前股价对应市盈率为114.8X/76.5X/58.1X,维持"买

  入"评级。

   风险提示

   汽车销量不及预期、市场竞争加剧、产能释放不及预期、人形机器人推进不及预期、股

  价大幅波动风险