中科美菱(835892):产品迭代升级应用场景拓展,离心机产品处于国内前列-北交所信息更新

2024前三季度实现营收2.14亿元、归母净利润1,179.04万元生物医疗低温存储"小巨人"中科美菱2024前三季度实现营业收入2.14亿元(-5.09％),归母净利润1,179.04万元(-4.23％),毛利率为39.46％(+1.73pcts),净利率为5.5％(+0.05pcts)。目前行业需求尚未完全恢复,公司业绩承压,我们下调2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为30/35/43百万元(原39/48/60百万元),EPS分别为0.31/0.37/0.45元,当前股价对应P/E分别为43.9/37.1/30.4倍,我们看好公司生物安全柜、高速冷冻离心机等战略产品技术壁垒,所处的生物医疗设备行业市场前景广阔,维持"增持"评级。

   产品迭代升级应用场景拓展,离心机产品处于国内前列公司全自动超低温样本存储设备、新一代医用冷藏箱产品主要应用于样本存储领域,目前基于现有客户群体,进行产品迭代升级和应用场景拓展,以满足客户对产品升级的需求。2024H1低温储存设备同比增长4.48％;超低温冷冻存储设备同比增长4.19％。公司离心机产品在离心力、转速、精度、振动等方面均处于国内前列,各项性能均能满足生物成分离心制取设备的要求,离心机等产品目前主要定位在中高端产品市场。

   前三季度研发费用2534.41万元,销售渠道建设项目投入进度81.10％公司持续加大研发投入,前三季度研发费用2534.41万元,占营收11.83％。上半年研发投入主要用于超低温生物样本自动化存取技术的研究、超低温存储制冷技术和极低温制冷技术研究、液氮存储技术研究、离心技术研发及生物安全技术研究等方面。公司将维持稳定的进行研发投入,后续会持续在自动化存取、超低温存储领域进行研发投入,保持公司技术领先优势;同时加大液氮存储技术的研发投入,丰富产品类型和型号;针对现有产品和技术进行研发升级,加快产品迭代更新。公司共4个募投项目,分别为医疗存储设备建设项目、菱安高端医疗器械项目、研发中心建设项目、销售渠道建设项目。截至2024H1,公司研发中心建设项目、销售渠道建设项投入进度分别为40.21％、81.10％。

   风险提示:需求恢复不及预期、市场竞争风险、新品研发风险