南京银行(601009):营收净利增速均向好,中收表现亮眼-2024年三季报业绩点评

营收净利增速继续回升:2024年1-9月,公司实现营业收入385.58亿元,

  同比增长8.03％,较上半年+0.16个百分点;归母净利润166.63亿元,同比

  增长9.02％,较上半年+0.51个百分点;年化加权平均ROE15.08％,同比下

  降0.17个百分点。2024Q3,营收、归母净利润分别同比增长8.38％、10.2％。

  公司生息资产规模保持较快扩张,息差环比企稳,业绩表现整体稳中有升。

   零售贷款投放提速,息差环比改善:2024年1-9月,公司利息净收入196.14

  亿元,同比下降1.36％;2024Q3单季度重回正增长,同比增速为8.67％。测

  算2024年1-9月年化净息差较2024H1回升1BP,预计得益于资产端结构优.化、收益率保持稳定,负债端成本率改善。截至2024年9月末,公司各项贷

  款总额较上年末增长12.52％,对公贷款重点领域仍保持高景气度,零售贷款

  增速持续回升。9月末,公司对公贷款较上年末增长14.34％,其中,科技、

  绿色、普惠、涉农贷款分别较上年末增长28.92％、21.5％、11.82％、20％。

  零售贷款较上年末增长7.3％,占比较2024H1上升0.76个百分点至24.64％。

  南银法巴消金发展势头良好,9月末表内贷款余额514.97亿元,较上年末增

  长63.32％。截至9月末,公司各项存款较.上年末增长2.42％,定期存款占比

  较2024H1上升2.42个百分点至80.91％,随着下半年两次存款利率调降成

  效逐渐释放,公司的存款成本有望优化。

   中收增速保持较高,理财业务持续发力:2024年1-9月,公司非息收入189.44.

  亿元,同比增长19.84％。中间业务收入35.04亿元,同比增长11.71％,增速

  较2024H1放缓1.62个百分点,但仍保持在较高水平。公司积极发挥专业投

  资优势,理财规模稳步增长,综合经营能力提升。9月末,南银理财产品余额

  4413.23亿元,较上年末增长18.02％;零售AUM规模8106.42亿元,较上

  年末增长10.55％。公司其他非息收入154.4亿元,同比增长21.85％,其中,

  投资收益同比下降4.83％,降幅较.上半年收窄;公允价值变动损益同比增长

  132.27％,为其他非息收入增长主要来源。

   资产质量整体稳健:截至2024年9月末,公司不良贷款率、关注类贷款占比

  分别为0.83％、1.14％,分别较上年末下降7、3BP,资产质量稳健。公司拨

  备覆盖率340.4％,较上年末下降20.18个百分点,风险抵补能力较为充足。

  9月末,公司核心--级资本充足率9.02％,较上年末下降0.37个百分点。

   投资建议:公司立足长三角,区位优势明显,网点布局逐渐完善。聚焦推动变

  革、提质增效、加快"轻型银行"转型,注重增强股东回报。持续推进大零售

  战略转型,发挥多牌照优势,综合经营成效显著。规模较快扩张,资负结构优

  化;中间业务发展态势良好;资产质量稳健,风险抵补能力充足。大股东增持

  股份彰显对公司未来发展信心。结合公司基本面和股价弹性,我们维持"推荐"

  评级,2024-2026年BVPS分别为14.32元/16.18元/18.27元,对应当前股价

  PB分别为0.72X/0.64X/0.56X。

   风险提示:经济不及预期,资产质量恶化风险;利率下行,NIM承压风险。