值得买(300785):"双11"或助力业绩修复,AI+出海驱动长期成长-公司信息更新报告

2024Q3收入增长,亏损同比缩窄,看好业绩持续修复,维持"买入"评级2024Q3公司营业收入为2.96亿元(同比+5.19％),归母净亏损为385.3万(同比缩窄72.68％),2024年Q1-Q3营业收入为10.12亿元(同比+5.54％),归母净利润为380.5万元(同比-72.94％)。2024Q3毛利率为44.21％(同比+1.4pct),销售费用为4775.2万元(同比-15％),管理费用为4475.5万元(同比+0.74％),研发费用为4042.2万元(同比+3.92％),净利率为-0.9％(同比+4.3pct)。基于AI、出海业务投入及"双11"或助力业绩修复,我们维持2024-2026年盈利预测,预测2024-2026年公司归母净利润分别为0.91/1.27/1.82亿元,对应EPS分别为0.46/0.64/0.92元,当前股价对应PE分别为67.3/48.3/33.6倍,维持"买入"评级。

   "什么值得买"APP持续迭代,"双11"叠加"以旧换新"或驱动流量增长产品侧,2024Q3"什么值得买GEN2"已进入内测阶段,并正在根据内测数据和用户反馈逐步放量,公司未来或与更多外部伙伴合作,共建"AI+兴趣"双轮驱动的消费生态。根据天猫,2024年"双11"预售首日天猫大家电成交同比增长765％,2024Q4迎来时间最早、周期最长、最开放的"双11",叠加以旧换新补贴,或持续拉动家电家居、数码3C等品类销售额增长,3C、家电为"什么值得买"平台重点品类,"双11"或助力平台流量生态繁荣,驱动广告收入增长。

   持续推进AI生态共建,丰富自身产品矩阵,出海业务稳步推进AI方面,公司定位"大模型消费信息提供者",已与Kimi、智谱清言、讯飞星火、海螺AI、Kimi、MiniMax、腾讯元宝、华为鸿蒙等大模型及应用达成合作,在AI产业共创、技术创新、营销生态等领域全面推进。自身AI产品方面,公司已构建了包括"1个消费大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用"的自身AI产品矩阵,继续推动AI赋能业务提效。出海业务方面,公司全资子公司"海南数值科技有限公司"2024年上半年设立的3家海外全资子公司/孙公司,已于9月完成了ODI(境外直接投资)备案,"AI+出海"有望驱动长期成长。

   风险提示:电商政策变化风险、创新业务拓展不及预期等。