协创数据(300857):业绩增速亮眼,算力业务进展不断-2024年三季报点评

事件:2024年10月28日,公司发布2024年三季报。2024年前三季度,公司实现营收53.95亿元,同比增长67.11％;归母净利润5.57亿元,同比增长184.46％;扣非归母净利润5.47亿元,同比增长186.58％。业绩符合市场预期。

   投资要点各项业务稳步进展,Q3业绩持续高增:单Q3,公司实现营收18.17亿元,同比增长30.81％;归母净利润1.99亿元,同比增长140.63％;扣非归母净利润1.93亿元,同比增长133.11％。主要系市场需求增加,物联网智能终端产品及数据存储设备的收入同比增长,服务器再制造业务贡献收入增加所致。

   下游景气度及业务调整部分影响业绩增长:受部分市场景气度波动、公司销售策略调整、业务发展战略调整等因素影响,公司第三季度经营业绩受到部分冲击:(1)受下游终端市场需求不振影响,存储芯片厂商及渠道市场等多环节出现垒库现象,公司DDR4存储芯片采取了必要的销售竞争策略,导致相关业务利润率有所收窄;(2)公司主动收缩部分低毛利ODM类智能终端业务。

   算力业务快速推进,打开新增长空间:2024年6月,公司控股子公司麦塔倍斯与国内头部互联网公司签订《云算力服务框架协议》,约定为客户A提供云算力服务。2024年10月,因规划建设具备大模型训练和推理能力的大型算力服务集群(万卡级),公司间接控股的子公司奥佳软件与上海域允签署《采购框架合同》。2024年10月,公司与合肥综合性国家科学中心人工智能研究院签订了《战略合作框架协议》。

   盈利预测与投资评级:协创数据股东背景雄厚,2024年Q3,公司算力业务快速落地,后续有望增厚公司业绩。基于此,我们维持2024-2026年归母净利润预测为7.89/10.88/14.36亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:服务器再制造业务发展不及预期;原材料价格上涨;汇率波动风险。